对外经济贸易大学
硕士学位论文
姓名:徐鹏
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:蒋屏
20070401
中文提要中国股票市场在国民经济中的作用和地位越来越重要。伴随着中国资本市场的发展,开放式基金、社保基金和保险资金等机构投资者不断涌入证券市场。为保证大资金的安全运作和股市的正常发展,中国资本市场急需股指期货等有效的避险工具。股指期货一旦推出将有利于完善股市的功能与机制,丰富广大投资者的投资工具,将对中国股票市场的发展起着重大的推动作用。本文着重研究了神经网络在股指期货中的应用。神经网络作为一种重要的人工智能技术,广泛运用于信号处理、模式识别、系统辨认、自适应控制等领域。也应用于经济景气分析、时问序列、证券组合优本文研究了沪深��甘�魑9芍钙诨醣甑奈锟尚行裕��萌斯ど窬��缍�沪深��甘��性げ猓�⒔�辛耸抵ぱ芯浚�詈蟮贸鼋崧凵窬��缂际踉谟τ�货具有一定的意义。化等领域,并取得了常规经济学研究方法所不能得到的效果。于股价指数这种复杂的非线性系统的预测方面有较好的效果,对即将推出股指期关键词:股指期货神经网络股价指数
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前言股票指数期货是上个世纪�年代金融创新过程中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一。它是以股市的价格指数为交易标的物的标准化期货合约。国际股指期货的交易规模日趋扩大,交易品种不断涌现,成为世界金融市场上最受投资者青睐的避险工具之一。股指期货具有价格发现、套期保值、资产配置等功能。从国际市场的发展潮流看,股指期货在完善资本市场功能与体系方面的作用得到广泛的认同。特别是上世纪�年代以来,随着信息技术的飞速发展,投资全球化的推进,股指期货交易的全球化己经势不可挡。这突出表现在新的电子交易系统的广泛应用和�小时在线交易的开通,这些系统都允许投资者从一个终端进行多个市场的期货交易,从而促进了股指期货全球电子化交易网络的形成和发展。中国股票市场在国民经济中发挥的作用和地位越来越重要,伴随中国资本市场的发展,开放式基金、社保基金和保险资金等机构投资者不断涌入证券市场。为保证大资金的安全运作,中国资本市场急需股指期货等有效的避险工具。股指期货的交易基础是作为“合约标的物”的基本指数,一个科学合理的基本指数是股指期货成功推出的关键。选择或者建立什么样的指数作为交易的标的物是股指从系统论的角度看来,股票市场是一个动态演化的复杂的非线性系统,具有高度的复杂性。它的波动受许多外界因素影响,如国家政策、投资者心理状态、经济环境等。由于影响因素本身具有复杂性与多样性,所以股价指数的趋势也非常复杂不易预如何建立适当的、行之有效的模型,以便更好的预测未来一定时期内的股票指数的变动,对于股指期货交易无疑有着非常重要的意义。自�世纪�年代初以来,非线性科学、非平衡系统的研究得到巨大进展,人们开始了解了许多非线性、非平衡的概念。处理这些非线性系统的数学手段也大大增多了,在这种学科背景下,从事经济分析的工作者便开始将这些非线性系统的新工具运由此,近年来出现的多种非参数预测方法的应用为这一问题的解决提供了~种全期货研究的重要课题之一。测。用到经济系统的分析中。
新的思路。其中,人工神经网络的“黑箱”策略忽略了对非线性方程的判定,可以直影响,达到预测的目的�H斯ど窬��绲挠τ眉案髦钟呕�椒ǖ姆⒄刮7窍咝越峁�建模问题提供了广阔的前景。本文的主要研究内容包括通过对中国目前主要的几种股价指数进行实证分析,从中选择沪深��甘�魑V饕5难芯慷韵螅�捎萌斯ど窬��绲姆椒ń�⒐杉壑甘��测模型并对预测效果进行检验,希望能对即将推出的股指期货交易提供一定的参考价接利用网络的输入输出变量进行网络训练和修正,来确定宏观经济变量的相互作用和值。论文结构图如下图所示:股有效市场理论相关价理时间序列方法指结论数研预究测神经网络理论图�畚慕峁雇�由国杨建刚,《人工神经刚络实用教程》,浙江大学出版礼,��:第¨一�页,第����页【一——
第一部分相关理论综述函数:����似,�琍�瑇��,���,�.。,�琘。,�。其中�硎竟杉郏瑇,�股市是一个复杂的非线性系统,股票价格涉及许多不确定因素,且各个因素之间的相关关系错综复杂。随机游走理论认为股价波动完全是随机的,但大量事实表明,股价波动存在某种规律性。将股市看作确定性非线性动力系统,即内部的动力机制是确定的,股价的历史数据和其它信息蕴含着