在美元创出今年新高的压力下，人民币汇率再次面临回调压力。
截至4月16日12:00，境内在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）徘徊于7.2376附近，盘中最低触及7.2404； 海外离岸市场人民币兑美元汇率（CNH）徘徊在7.2715附近，盘中最低触及7.2404。 它还触及年内低点7.2824。
一位香港银行外汇交易员指出，本周人民币汇率的回调主要是受到美元指数触及年内高点106.39的影响，导致海外量化投资基金和银行技术性买盘下跌。人民币汇率。
他认为，与本周日元兑美元快速下跌至154、触及1990年以来新低154.44相比，人民币汇率仍表现出较强的韧性。 这背后是中国经济基本面持续向好，给人民币汇率带来了有力支撑。
4月16日，中国发布最新经济数据显示，今年一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，环比增长1.6%。 受此影响，国内外人民币汇率自盘中低点反弹，表明中国经济基本面正在稳步改善，这正在推动众多投资机构抄底买入人民币汇率。
“目前，7月25日至7月26日期间，境外投资机构抄底在岸人民币汇率的热情较为活跃。” 上述香港银行外汇交易员指出。
一位香港私募基金经理表示，目前境内外人民币汇率差距已扩大至约350个基点，表明外汇市场正在“研判”中美货币政策分歧的最新影响关于人民币汇率。
“受美国3月份高于预期的通胀数据和零售销售数据影响，市场认为美联储降息将进一步推迟。同时，中国是否会相应放松货币政策也值得关注。”成为他们判断人民币汇率未来走势的重要指标。” 他向记者分析。 目前，多数海外投资机构认为，随着中国经济基本面持续向好，中国相关部门可能不会在美联储之前放松货币政策，中国可能会在三季度末再次降息、降准，这将进一步推动中国经济的健康发展。无形中影响人民币汇率。 来个新的支持吧
“事实上，目前越来越多的海外对冲基金正在关注另一个重要变量——日本当局何时干预外汇市场以支撑日元，这也可能给人民币汇率带来额外的提振效应。” 上述香港银行外汇交易员指出。
人民币汇率保持弹性
业内人士表示，本周以来人民币汇率出现回调。 除了今年以来创高的美元强劲上涨外，另一个重要推动因素是中美利差倒挂再次扩大至-232个基点。
这也影响了众多海外投资机构对中美货币政策分歧的最新研判。
受美联储将推迟降息步伐的预期上升（年内预期降息次数从3次减少至2次），10年期美国国债收益率迅速回升至4.614附近%。 相比之下，由于市场预期中国近期将采取新的货币政策宽松措施，10年期中国国债收益率仍徘徊在2.291%的低位，导致利差倒挂突然扩大。中国和美国之间的利率差异。
“这也导致不少跟踪中美利率倒挂的海外量化投资基金纷纷买入人民币。” 上述香港银行外汇交易员指出。 本周以来，人民币做空者主要是境外量化投资基金和银行机构。 前者是为了应对中美利差倒挂扩大，后者则瞄准美元指数上涨创年内新高。
在他看来，目前这些资本做空人民币的力度还不是很大。 具体体现在，人民币汇率下跌与美元整数升值、中美利差倒挂高度“符合”，没有出现明显偏差或异常。波动。
“毕竟中国经济基本面持续向好，海外资本仍在加大对境内人民币国债的配置，这对人民币给予了有力支撑，也抑制了海外投机资本。” 上述香港私募基金经理直言。
他发现，虽然4月以来境内外人民币汇价差有所扩大，但境外投机资本通过跨境汇价套利交易做空人民币的力度明显不如以往，做空头寸也有所回落。离岸人民币市场也相对疲软。 这背后的一个重要原因可能是海外投机资本一方面认为强势美元可能只是“暂时现象”。 如果美联储降息不“放松”，美元指数未来仍有可能回调； 另一方面，值得注意的是，随着中国经济基本面保持强劲并不断改善，人民币卖空获胜的几率大幅下降。
“虽然目前外汇市场猜测美联储有一定概率进一步加息，但这目前还不足以带动海外投机资本加大人民币卖空力度。” 他强调。
日元汇率为何“脆弱”
与人民币汇率的韧性相比，日元汇率在美元强势上涨面前显得“脆弱”。
截至4月14日12:00，日元兑美元汇率已跌至154.32附近，盘中低至154.44，为近年来最低。
“目前，日元汇率已跌破全球投资机构认定的日本当局干预外汇市场的153汇率。但令市场意外的是，此前多次警告称将干预外汇市场支持日元，这几天突然停止这样做了，”香港私募基金经理表示。
T. Rowe Price Group全球固定收益投资组合经理表示，日元兑美元汇率已跌破154整数关口，连续4天触及1990年以来最低点，超过不少投资机构的汇率相信日本当局将直接干预外汇市场。 等级。
他认为，如果日本央行选择继续默许日元汇率贬值而不干预外汇市场，未来日元兑美元汇率可能会进一步跌至170，这将持续下去。较当前汇率下跌 10%。
数据显示，今年以来，日元兑美元汇率已累计下跌超过8%，成为发达国家表现最差的货币。
前述香港银行外汇交易员对记者表示，日本当局突然停止发出随时干预外汇市场的警告的一个重要因素是，日本当局认为当前日元汇率快速贬值主要是由于美元指数持续走强。 因此，本周日元汇率的快速下跌并未与日本经济基本面“脱节”。
“但这可能会引发外汇市场更大规模的日元卖空浪潮。” 他指出。 原因在于外汇银行投资，外汇市场普遍认为日本货币政策紧缩步伐将远慢于美联储货币政策宽松步伐，导致日元与美元之间的利率劣势维持在极低水平。日元长期处于高位，造成日元进一步贬值的巨大压力。 。
美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新报告显示，截至4月9日当周，对冲基金的日元空头头寸增至2018年1月以来的最高水平。
相信日本当局很可能对日元兑美元汇率跌至150左右感到相当“满意”，因为日本当局不希望大幅度、快速加息导致汇率下跌。日元兑美元汇率将升至125-130，因为这将给经济带来通缩压力。
“此外外汇银行投资xm外汇，日元大幅升值不符合日本当局利益的另一个观点是，如果日本当局迅速加息，可能会导致日本巨额政府债务持续出现问题。” 他指出。
记者了解到，这使得海外投机资本在做空人民币上变得谨慎起来，而在买入日元套利方面则更加肆无忌惮。