□王如林

一些迹象表明，世界最大规模外汇储备的管理和运用将发生重大变化——由“被动”转向“主动”。北京的一些分析人士在接受新华社记者采访时指出，中国正试图改变长期以来“被动管理”外汇储备的局面，实施“更加主动的管理”，在保证安全的前提下，扩大和拓展其运用渠道及方式，提高其使用效率和收益，更加注重为国内建设提供支持。(2月14日新华社)

去年以来，受外需疲软影响，出口增速大幅下滑，但由于进口同步减少，外汇储备快速上涨的趋势仍未改变。据有关数据显示，截至2008 年底，我国的外汇储备已达1.95万亿美元。在宏观经济运行困难加大，保增长成为首要任务的背景下，如何使规模巨大的外汇储备为国内经济发展作出贡献，成为备受瞩目的问题。不久前，北京大学教授张维迎提出把一半的外汇储备拿出来分给老百姓，就引发了热烈的讨论。

投资渠道过于狭窄，是我国外汇储备运用中的一大弊端。我国外汇储备主要的投资方式就是购买美国国债，目前我们已经超越日本成为美国最大的债权国成功的外汇储备管理，现在还有不少人主张继续增持美国国债。“债主”这个名头好听，可放在外汇投资领域，却未必一定是好事。美国正在进行大规模的救市，巴不得越来越多的海外资金流入美国为己所用。而对于我国来说，随着美国国债发行额度的持续增加，未来的贬值趋势几乎不可避免，投资蕴藏着极大的缩水风险。拿辛辛苦苦赚来的钱帮别人办事，自己得不到好处，还落个连本都保不住，是显而易见的赔本买卖。因此，拓展外汇储备的运用渠道，把外汇储备这块好钢用在刀刃上，为“我们的建设服务”，已经成为当务之急。

由于外汇储备的特殊性质，张维迎教授的直接分发论出发点虽好，技术上却有难度。更为现实的办法是利用外汇储备进行“海外抄底”，包括技术、大宗商品和海外资源的抄底。受金融危机影响，外国政府设置的技术出口壁垒略显松动，国外公司吸收海外投资的积极性大大提高，国际大宗商品价格回落明显，为我们主动出击，购买先进的技术和设备，收购国外资源性资产提供了千载难逢的机遇。 从长期来看，先进技术和资源类产品，具有显著的保值增值的特质，不仅有利于提高外汇储备的使用效率，更可以促进我国的产业升级和保护资源安全，从而为长远发展打下坚实的基础。

当然，亦有人指出，当前金融危机尚未见底，抄底存在很大的风险。但任何投资都有风险，因为怕风险就畏首畏尾，我们永远走不出去。况且何处为“底”很难判断，如果在这个问题上纠缠不清，一旦经济形势变化，必将错失良机，很多东西想买也买不到，即使能买也将付出更大的代价。毕竟，中国经济的健康快速发展，必须依靠实实在在的技术和资源成功的外汇储备管理，而不是华而不实的债主身份，我们要把眼光放长远一点。