3月7日讯，数据显示，中国2月外汇储备32023亿美元，预期31900亿美元，前值32309亿美元。中国2月外汇储备环比下降286亿美元，预期下降409亿美元，前值下降994亿美元。中国2月末黄金储备为5750万盎司(1788.45吨)，前值为5718万盎司(1778.5吨)。中国2月末黄金储备总值为710亿美元，前值为635.7亿美元。

点评：

尽管外储降幅明显放缓，但我们认为其中部分来自春节因素。私人部门本外币资产负债调整仍需耗费一定外储，但干预所用外储有明显降低。代客结汇低位+代客售汇高企+出口结汇率有所回升但仍位于过去五年以来的低位+进口付汇率破1+私人部门资产外币化负债本币化调整，资本流出压力仍有，但并不是资本外逃，且2月即期交易量平均仅有153亿美元每日，央行并未大幅干预外汇市场。

作为结果，人民币汇率已明显短期企稳，外部压力明显降低，内部稳增长偏好回升。

外部看，首先本月欧美日三大央行会议齐聚头，皆有边际宽松预期。其次，日本QE过去刺激并未得力，央行超额准备金高企，并未有效流向实体。最后，美国经济虽然相对最好，但是也只是看起来完美，初步判断目前3月加息概率所剩无几。内部看，对激进的单边产能出清担忧在降低，一月信贷、传统工业品价格等高频数据显示一定弱企稳迹象。

展望未来外汇市场压力，不得不指出，人民币中期汇率承压态势仍然较为明确。内部看，贬值预期依旧存在，结售汇意愿尚看不到逆转信号，经济只可能反弹并未反转，结构性下行压力依然在，下半年尚不明朗;外部看，美元加息进程可暂停但并未调转方向，人民币相比其余新兴市场货币仍旧较强势外汇市场压力，过去被动跟随升值过多，仍有一定调整压力。

具体到后市A股策略。短期来看，联储加息预期尽管并不强，但周五夸张的非农数据仍有可能对人民币汇率产生压力，从而威胁A股、一线房价等人民币资产价格。仍建议投资者积极跟踪人民币汇率，若再度出现汇率快速下跌，建议对A股短期多一分谨慎。