彭博社网站周三题为《Currency Spikes at 4 P.M. in London Provide Clues to Rigging》文章称伦敦外汇市场，伦敦市场每逢月末交易日的下午四点钟，汇率往往急速拉升后跳水，这很像银行交易商试图操纵汇率。

几个典型的“4点钟拉升”例子

以下为文章全文：

6月份最后一个周五，美元兑加元在短短20分钟飙升0.57%，创一个月最大涨幅。然后一个小时之内，三分之二的涨幅又化为乌有。

每逢月末最后一个交易日，伦敦市场下午4点之前的几分钟内，汇率往往会突然跃升，然后迅速逆转。根据彭博新闻社汇编的数据，对14个货币对而言，过去两年期间这种情况发生的频率达到31%。一些交投最活跃的货币对，比如欧元兑美元，发生的几率甚至高达50%。

汇率突然拉升发生在金融市场基准指标----WM/Reuters汇率根据这些交易厘定的同时。一些基金经理和学者指出，这种急升急跌的现象看起来很像是外汇交易商试图操纵汇率，数以万亿美元跟踪全球指数的基金的价值也因而遭到扭曲。彭博新闻社6月份时曾经报道，外汇交易商共享信息，并利用客户交易指令推动汇率向某个方向变动，以增加交易利润。英国金融行为监管局的一位发言人称，该局正在对此展开调查。

“我们看到太多的突然拉升现象，”西雅图Russell Investments的外汇业务负责人Michael DuCharme说。“下午4点之后，汇率很快又回归到市场之前的水平。让我们更加怀疑这里面有问题。”Russell Investments去年自有资金以及为机构投资者进行的外汇交易额达到4,200亿美元。

全球调查

一些大型银行在金融基准指标的确定过程中发挥着核心作用，全球监管机构因此正在调查它们是否有滥用这些金融基准的问题。

巴克莱集团、苏格兰皇家银行和瑞银因为操纵伦敦银行间同业拆借利率(Libor)被处以总计25亿美元罚款。Libor是包括学生贷款和住房按揭贷款在内超过300万亿美元金融产品的定价基准。

超过12家银行曾经接到美国商品期货交易委员会的传票，因为有指控称，这些银行的交易员与毅联汇业(ICAP)的经纪人共谋操纵作为利率衍生品基准的ISDAfix利率。毅联汇业首席执行官Michael Spencer在5月份表示，公司内部调查没有发现不当行为的证据。

接受彭博新闻社采访的投资者和投资顾问表示，银行的交易商可能在一个很短的时间内执行大量交易，推动汇率向对其有利的方向变动。在每天交易额达到4.7万亿美元的外汇市场中，银行发挥着主导性的作用。DuCharme说，下午4点的基准汇率决定了交易商在之前一个小时所建仓位的利润，所以他们具有影响汇率的动机。交易商则辩解称，他们必须在这个时间窗口进行交易伦敦外汇市场，以满足客户需求并将自身承担的风险最小化。

类似现象

“外汇市场有些现象与我在其他市场看到的情形非常类似，比如定盘价的效果经常在下一个交易日之前就消失了，”纽约大学斯特恩商学院教授Rosa Abrantes-Metz说。Abrantes-Metz曾经在2008年8月份发表名为“Libor操纵”的文章，帮助促成了监管机构对基准利率操纵问题的调查。他说：“你还会看到，在交易日的某个时间，当交易量很大，市场流动性很高的时候，价格也出现很大变动。如果我是监管官员，我当然会对此加以关注。”

WM/Reuters汇率每小时发布一次160种货币的汇率，每半小时发布21种交投最活跃货币的汇率。基准价格是每个半小时开始之前30秒到开始之后30秒这一分钟内所以交易的中间价。交投不太活跃货币的汇率则基于一个两分钟时间段内的价格确定。