美国财长耶伦改口称，美联储加息预期与美国股市收于记录高位为美元指数走软的主要原因。

当地时间5月4日，美国财政部长耶伦在大西洋月刊（Atlantic）一次视频会议中称，为确保美国经济不过热，利率或需要有所相应上升。即便利率的决定权在于美联储（Federal Reserve），而非耶伦外汇储备 估值效应，前者也一直享有相当的独立性，也即便耶伦随后有所改口，但此番言论依旧惊了下华尔街。股市开盘下跌，纳斯达克100指数跌逾2%，创一个月低点，也为六周最大跌幅；罗素2000收低1.3%；标普500指数收低0.68%。

“从传统经济周期分析视角看，美国经济的复苏速度快于欧元区和日本，美联储收紧货币政策的时间点可能早于欧元区和日本央行，美元指数应该走强”，招商证券首席分析师谢亚轩说，“由此，2021年第二季度是美元指数能否反弹的关键的决胜期。2021年二季度，美元指数将结束反弹，再次挑战90的整数位和88.25关键点位。如果美元指数有效突破88.25，后面将是一马平川，年内有望回落至83。”

“如此，美元指数从2020年4月103的高位下降幅度将高达20%，我们此前提出的30%整体回落幅度将完成大半，美元的弱势将彻底确立。有鉴于此外汇储备 估值效应，二季度美元走势可以说是关键的胜负手。” 谢亚轩补充说。

美债收益率波动也造成美元不稳定的走势。

在经历了一季度的快速上行之后，10年期美债收益率开始震荡回调， 于一季度上行了81BP，与欧元十年期公债（上行29BP）和日本十年期国债收益率（7BP）之间的利差拉大，形成投资价值，吸引国际资本增持配置。

“这对美债收益率上行形成抑制，但从供给侧来看，二季度美国中长期国债净融资规模增加与拜登第二轮财政支出计划等因素可能对美债收益率形成新的上行压力。”招商证券宏观经济资深分析师刘亚欣指出。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，虽然美联储重申在调整货币政策上会保持耐性，但当美国经济数据持续强劲，未来数月将会逐渐释出鹰派的信号。此外，随着环球经济复苏及疫情阴霾褪去，驱动美国实际利率在未来数月上升，不利于投资需求。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在最近的新闻发布会上表示，由于疫情，美国面临的经济风险仍存，美联储将继续维持宽松的货币政策，直到其他经济领域取得实质性进展之后，才会开始减少资产购买。但市场纷纷预计，美联储可能已经开始思考减少购债的适宜时点。鲍威尔在4月14日华盛顿特区经济俱乐部主办的线上活动上表示：当经济朝着去年12月订立的目标取得明显进展后，联储将缩减资产购买规模，这可能远早于央行考虑加息之前。

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