作者｜李一钟

来源｜每日经济资讯（meirijingji001）

在刚刚过去的两天以及现在，香港金管局始终如临大敌，不断从市场上买入港币，截止到目前已经累计扫货32.58亿港元！

这也是香港继2005年之后再次大大出手，被认为是打响外汇保卫战！

汇率猛跌，港币徘徊在贬值边缘

自2月下旬以来，美元兑港币汇率急剧攀升，截止到4月10日，已经连续三天维持在了7.85上。按照香港金管局设定了汇率保护区间，7.85为上限，超过7.85，港币将触及弱方兑换保证红线，即港币面临被贬值的风险。

可能大家不知道，我们现在看到的港币，其实并不是一种独立的货币，因为它并没有主权背书，发行方也不是国家，而是有香港的几家银行，比如汇丰、中国银行香港分行、渣打银行等。

而是一种汇兑凭证，上面印了“凭票即付”四个字，意思是你把港币拿到银行，能够立马兑换成美元。

为何能立马兑换成美元，而不是其他货币？这还得从港币的联系汇率制度讲起。

国际经济学中有个著名的蒙代尔不可能三角理论，也叫作“三元悖论”。大意是说，在一个固定汇率制度下，货币政策的独立性和资本的自由流动只能二者取其一。

香港作为一个自由港，自然不能放弃资本的自由流动，因此香港最终选择将港币与世界货币美元挂钩。这有利于市场理解整个香港的货币政策，因为香港完全复制了美元的货币政策，当然也就放弃了自身的货币政策独立性。这就是香港的联系汇率制度。

一开始港币跟美元是挂钩在了7.8的水平上，但在2003~2005年香港面临着大规模的资本流入，香港金管局不得不出手干预，于是就在7.8的两侧各增加一定的保护区，也就有了现在的7.75~7.85这个区间。

如果港币汇率突破了这个区间的上限意味着什么？从现实情况来看，突破上限也就是击破自己弱势区间的红线，说明港币出现了明显的贬值趋势，将可能引发大规模的资金外逃！

这是这个极其危险的信号！

市场对此表示担忧，更衍生出各种“危机论”，甚至有人担心投资大鳄索罗斯1998年做空港元时的情景会再现。

所以香港金管局必须赶紧动手，阻止港币进一步贬值。

香港出手，疯狂买进港币

想要阻止港币进一步贬值的方法就是由香港金管局出手，大量买入港币，做多港币市场。

据媒体报道香港花旗银行外汇牌价，昨日晚间时分，香港金管局就开始入市承接港元沽盘，买入8.16亿港元。这也是2005年金管局设立双边兑换保证以来首次。

今天清晨，金管局再度入市承接港元沽盘，买入24.42亿港元。至8点左右美元兑港元汇率报7.8498，无涨跌。

上午8时45分，香港金管局副总裁李达志会见传媒表示，自港元触及弱方兑换保证以来，香港金管局共两次出手，合计买入32.58亿港元。这两项交易是根据联汇设计去做，银行间结余星期一交易交收时，相应缩减至1765亿港元。银行间结余缩小，将慢慢提供基础给港元货币环境正常化

他表示，金管局已经为应对资本外流做好准备，银行系统有充足的流动性。

金管局总裁陈德霖则说，港元未来有可能再次触发弱方兑换保证。金管局有足够能力维持港元汇价稳定及应付资金大规模流动。

此次此景不禁让人想起1998年港汇保卫战。

1998年，面对由“金融大鳄”索罗斯领头的国际投机资金的大规模沽空行动，香港政府打出多套组合拳，最终在中央政府的全力帮助下击退空头，成功保住香港金融市场。

但那次的成功保汇则是以牺牲股市作为代价，最后损失依然很大，现在回想来还心有余悸。

时机未到，暂不会挂钩人民币

每当这种情况的出现，都会不多人希望港币能跟美元脱钩，转而跟人民币挂钩香港花旗银行外汇牌价，这样就少了很多麻烦事。

并且随着中国国力的逐渐增强和人民币在世界范围的影响越来越大，这样的呼声也越来越大。

但港币是时候跟人民币挂钩了吗？

对于港元未来是否挂钩人民币，金管局副总裁李达志表示，金管局过去已经提供过详细的陈述。去年初总裁陈德霖曾公开声明，港元与人民币挂钩的条件仍未成熟，机会暂时不大。

在过去逾30年在多次金融危机中，经验证实港元与美元挂钩的联系汇率制度稳健可靠，香港毋须也无意改变联系汇率制度。

那么，何时才能叫做时机成熟？

香港金管局总裁陈德霖列出了四项“基本条件”：

1、人民币可完全自由兑换；

2、内地开放资本账户、解除资本管制；

3、金融市场具有足够的深度和广度，让香港的外汇基金能够持有用于支持香港货币基础的资产；

4、香港与内地经济周期同步。

最近几年内地与香港的经济联系越来越紧密，对实现经济周期同步十分有利。但中国的金融领域的确有待进一步放开，好在这些都慢慢在做。

相信等到人民币实现国际化之后以上问题都会解决。到那时将港币与人民币挂钩就不会像现在这么多争议了吧。