今年早些时候，看涨的大宗商品价格帮助提振了南非的国内生产总值(gdp)。

他们都指出，未来的前景将更加黯淡。

Anchor Capital投资分析师Seleho Tsatsi认为，2022年下半年影响大宗商品价格的最大因素将是中国出台的刺激措施的规模。

某些商品，尤其是那些被认为对世界向绿色经济转型至关重要的商品，具有更有吸引力的长期需求前景。这些商品包括铜、锌和镍。

Tsatsi认为，铁矿石等其他大宗商品的长期需求增长前景也要温和得多。

“以铜为例，似乎更容易创造一个看涨的中期前景。例如，铜市场大约有2800万吨(年需求)，向低碳经济的转型预计将是对年需求增长的强劲和持久补充。”

Tsatsi表示，预计短期内的新项目不会大幅增加供应，交货期相当长。即使在预计中国将出台刺激措施的情况下，铁矿石价格似乎更难回到2021年的水平。去年，铁矿石价格为每吨161美元(2748兰特)。

他表示，铂族金属是南非的重要大宗商品。

Tsatsi说，由于芯片短缺的缓解，预计到2022年全球汽车产量将会提高。

这个论点看起来不那么确定了。全球汽车产量一直不错，但如果通胀和利率上升持续下去，在某个时候可能会对汽车销售造成压力。

Tsatsi表示，由于印尼、澳大利亚和南非等主要产煤地区供应中断，以及欧洲禁止进口俄罗斯电煤，电煤价格正在上涨。

他表示:“价格已经达到创纪录水平，虽然我们预计价格不会无限期保持在这一水平，但鉴于能源市场的紧张，价格在年底前仍有可能保持强劲。”

与此同时，Umthombo Wealth Equity和ESG分析师桑德尔•马古拉(Sandile Magagula)表示，大规模量化宽松计划和供应冲击共同推动大宗商品价格升至创纪录高位。

他说，与2020年的峰值相比，大宗商品价格从历史高点下跌20%至30%并不令人惊讶，铁矿石价格从历史高点下跌了几乎一半，这是由于宽松的供应链、负债累累的房地产市场，以及美联储(fed)坚决遏制通胀的雄心将美元推至40年来的创纪录高点。

“这引发了大宗商品市场的抛售。需求减弱，因为企业生产的商品将变得昂贵，而居高不下的通胀将侵蚀消费率，导致产能闲置，需求前景减弱。”

根据Magagula的说法，交易员抛售大宗商品是因为担心锁定利润。不过，抛售的范围并不广泛，因为一些大宗商品继续受益于地缘政治紧张局势。

能源、小麦、葵花籽油和钯是乌克兰与俄罗斯持续战争的最大受益者。这些是具有成熟期货市场的高流动性大宗商品，在需求减弱和供应链瓶颈缓解的情况下，这些因素缓冲了大宗商品市场的整体表现。”

他表示，大宗商品价格上涨往往有利于经常账户平衡，因为对本币的需求往往受益于美元收益的高价值。

“总体而言，考虑到地缘政治紧张局势加剧，大宗商品的前景好坏参半。幸运的是，南非(SA)拥有煤炭和钯，因此，由于供应链放松，继续开放原本无法抵达南非海岸的进口，对贸易平衡的好处不会很大。”Magagula说

他表示，随着美元走强以及需求下降导致的消费下滑，其他大宗商品将继续走弱。公司发现投资和生产是不经济的。

“这意味着产能闲置和产出增长放缓，从而导致支出/消费下降……需求走弱应该会支撑大宗商品市场走弱。”

与此同时，Investec首席经济学家安娜贝尔·毕晓普(Annabel Bishop)表示，大宗商品层面的食品价格通胀在很大程度上受谷物推动继续走低，预计这仍将对南非2022年第三季度的生产者价格指数(PPI)通胀数据，以及尤其是2022年第四季度的消费者价格指数(CPI)通胀数据施加一定的下行压力。

她说:“自2022年第二季度末以来，食品和能源价格下降，导致本月商品价格总体下降，汽油价格下降了15.2%，布伦特原油价格下降了12.8%，因此汽油价格每升2.72兰特，柴油每升2.48兰特大宗商品，对南非石油公司来说，价格下降正在形成。”

据毕晓普说，与2022年第二季度相比大宗商品，2022年第三季度的燃料价格可能持平或略有下降，这取决于加油站的实际价格变化，因为南非的燃料价格仍然是国家管理的价格。

“到目前为止，8月和7月石油产品价格的下跌掩盖了兰特的疲软。不过，应该指出的是，与一年前相比，燃油价格仍然较高，这将在一定程度上支持通货膨胀，因为总体指标是基于同比变化的，因此通货膨胀不太可能崩溃，只是在今年下半年有所缓和。”

她说，如果国际汽油价格下降持续下去，将对南非2022年CPI通胀率的可能结果产生影响，如果9月份出现目前计划的高油价，可能会使其从此前预期的同比6.9%转向6.6%。