俗话说，一顿操作猛如虎，涨跌全靠特朗普。

但是，特朗普今天也不行了。

美国当地时间11日晚，美国总统特朗普发表全国电视讲话，他阐述了政府应对新冠疫情的具体措施，包括限制欧洲来美旅行、提振经济等，但市场似乎并不买账。

欧美股指期货跌势扩大，纳指期货跌至7600点触发熔断，截至发稿跌幅近5%；道指期货跌幅扩大至4.83%，标普500指数期货合约下跌4.61%。

美股的现状究竟如何？大家在恐慌什么？

如果搞不清楚这一点，大家根本没办法安心投资操作。

所以，真相来了！

一、

美股崩溃的根本原因

短短三天之内，美股就经历了四次熔断，3月10日和3月12日两次美股期货的熔断，3月10日和3月11日两次美股的熔断，其中3月11日是向上的熔断。

这已经不叫闪崩了，这简直是暴毙。

资金进场就像葫芦娃救爷爷，进一个送一个。

如果不出意外，今天晚上没有什么突发利好的话，美股可能又是一次熔断。

无数股民感慨，我就是想入场赚点小钱，为啥天天让我见证历史。

说到历史，牛哥盘点了美股过去70年的历史，有18次断崖式下跌，得出一个结论，其实像疫情和小规模战争，很难阻止股市的内生增长，只有当经济真的到了衰退的周期或者流动性发生极大危机的时候，才会出现真正的崩盘。

举个例子：

1950年6月25日朝鲜战争爆发，受此影响，美股出现了大幅下跌。到同年7月13日，道琼斯工业指数最低跌至197.4点，回吐了上半年的全部涨幅。以收盘价计算，这波大跌中，道琼斯工业指数用了22个交易日下跌了13.5%。但是很快，我们看到指数在年内就收复了失地并创出新高。促使股市上涨的主要原因就是当时经济实在太好了。

1970年4月到5月，越战扩大、美军入侵柬埔寨时也是一样，当时股市大跌，道琼斯工业指数同年从4月上旬的793点大幅下跌到5月下旬的628点，跌幅近20%。但快速大幅的下跌在1970年5月底出现转机，

5月27日晚间伯恩斯保证，美联储作为“最后贷款人”，绝对不会让美国经济因为缺乏金融资金而崩溃。6月份以后美股震荡回升，并在年底加速上涨，全年走出一个深V型走势。

新冠疫情也是如此，其实影响可以类比为一次局部战争，冲击确实很大，但影响的时间有限。

我们再来看美股过去70年内跌幅最大美股，最惨重的三次，分别是1987年的“黑色星期一”、2000-2002年的互联网泡沫和2008年的全球金融危机。其崩溃的诱因只有两个，或者是流动性问题，或者是经济危机。

为什么这次美股会比朝鲜战争和越南战争时跌的还惨，甚至要有挑战70年来年度最惨前3强的架势？

光从疫情的角度其实很难解释，它对美国经济的影响造成的结果并不是致命的；那么是美国经济前景遇到了问题？事实上美国的消费和就业一直很稳健，经济并没有明确的衰退迹象；那么是美股的流动性遇到了挑战？众所周知，美联储从去年以来就一直在放水。

其实这些都不是这次美股崩溃的根本原因，这一次真的不一样。美股崩溃的实质是美国长久以来赖以维系的金融体系受到了挑战！

美国一直以来玩的套路就是左手科技右手金融，利用定价权的优势收割全世界，根本不屑于玩制造业等实体。

但事实上，美国金融的强大、衍生交易的发达，是一把双刃剑，假如美国是实体经济为主，量化宽松的的大量资金能进入实体行业，支持国内消费，提高出口，那么流动性过剩是对国家经济发展的利好。但是，美国早早就抛弃了制造业，只经营金融和信息产业。

在此背景下，大量的钱先是进入美国房产，造成次贷危机；后是进入美国股市，道指5年从6000点飙升到了18000点。相当于5年70万亿美元资金进入了美国股市。结果换来的就是股市熔断再熔断。

这意味着什么？

巴菲特有个指标，用来计算美股总市值和美国GDP之间的比例关系。按照目前美股的总市值与GDP比值，166%，已经比2000年互联网泡沫高峰期都要高。

按照这个逻辑，美股向下的空间大于向上的空间。巴菲特也曾说过，美股已经上涨了十年，估值太高了。

管理1500亿美元资产的全球第一大对冲基金桥水(Bridgewater)，在2019年11月底，就已经预判全球股市到2020年3月时会下跌，押注逾10亿美元。

高盛甚至说美股的暴跌才刚开始，要到7月才能结束。

金融体系的崩塌显然会反噬美国经济，高盛预测，今年美国公司盈利增长将为零。美国股市陷入了一场如2015年股灾一样的考验。

二、

中国资本市场的涅槃重生

中国一度也选择了快速发展金融的道路，但2015年一场股灾让我们猛醒。没有实力支撑的金融，就像用沙土堆积的巨人，看似强大，但不用走路，风吹几下就散了。

所以中国提出了中国制造2025，《中国制造2025》是由国务院于2015年5月印发的部署全面推进实施制造强国的战略文件，是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。

第一个十年规划，2015-2025，中国制造业迈入制造强国行列。第二个十年规划，2025-2035，中国制造业整体达到世界强国中等水平。第三个十年规划，2035-2045，在建国一百周年时，中国制造业综合实力迈入世界制造强国前列。

科技兴国，制造强国，成为全国上下的共识。

从A股来看，2015年千亿以上市值的上市公司有68家，其中勉强谈得上高端制造的，只有两三家，包括比亚迪、京东方A、海康威视。对了，当时1000亿以上的还有一个乐视网，它就是当年互联网+高科技的代表，可笑不可笑。

5年之后的现在，千亿以上市值的公司增加到了91家，数量没有增加多少，但是结构却改善了很多，其中多了很多制造业企业和科技类公司。除比亚迪、海康威视和京东方A之外，还有生产光伏设备的隆基股份、办公软件领域的用友网络、指纹芯片龙头汇顶科技、手机代工巨头闻泰科技、工业互联龙头工业富联、图像传感器芯片龙头、存储器芯片龙头兆易创新、5G的中兴通讯、电子制造龙头立讯精密、锂电池龙头宁德时代。太骄傲了。

5年来，就不用说阿里巴巴、腾讯，以及其对大数据和云计算的贡献了，单单华为、苹果和小米产业链就造就了多少世界级的电子制造巨头，悄然之间，中国在传统制造之外，电子制造也发生了翻天覆地的变化。

电子制造业是中国经济中的主要亮点。2019年，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.3%。12月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.6%，增速比上年提升1.1个百分点。

对A股有信心，其实也是因为对制造业，尤其是电子制造业有信心。这是中国未来制造强国的希望所在。

这次疫情，中国更是展现了自己的工业链条的优势：中国已拥有39个工业大类，191个中类，525个小类，成为全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，联合国产业分类中所列举的全部工业门类都能在中国找到。

美国口罩的产能只有4500万只，缺口高达2.7亿美股，连检测工具的原材料和消毒液都没有，只能求助于中国，并紧急豁免中国相关医疗物资进口关税。

反观我国，1月底，我们的口罩产量只有2000万只，短短一个月，增长了480%，产能是月初的5.2倍，日产口罩产能和产量双双突破1亿只。

这就是中国制造的底气，而且中国股市5年以来，一直坚持了金融为实体服务的方针，房子是一个劲的猛涨，但是股市是真的便宜。用巴菲特的指标来分析，中国股票总市值占GDP的比值只有60%左右，属于空间巨大的品种。

三、

结语

站在一个更大的周期观察，2000年“入世”时，中国是对全球贸易和制造的开放，而现在中国是对全球金融的开放。

去年以来，中国金融放开的步伐越来越快。

临近2019岁末，两家外资新设控股券商——野村东方国际证券、摩根大通证券（中国）开业。针对金融机构；同时，我国取消了QFII和RQFII投资额度限制，对证券公司、基金公司、期货公司等机构的外资持股比例做出修改安排……

针对金融市场，MSCI完成纳A“三步走”，富时罗素、标普道琼斯指数等相继纳入A股，中国债券也在4月纳入彭博巴克莱债券指数。

目前外资在中国股市的持股金额已超过1.8万亿元，无限接近2万亿规模的公募资金。

外资进入中国仍在进行时。

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司目前手握1200多亿美元的现金，相当于9000多亿人民币，巴佬曾经说过，“中国是一个很大的市场，伯克希尔已在中国投入很多，但仍然不够”。

看空全球的最大对冲基金桥水基金独爱中国市场，2月11日，其在官网上发布了2020年策略及市场展望报告，全文20次提及中国，喊话投资新兴市场尤其是加大对中国的投资。

……

很多人奇怪中国股市这次为什么表现的这么强，其实，这从对A50的护盘就可以看出端倪，中国经济本就可期，中国股市下探有底，再说，中国向来是好客之邦，在开门迎客的节骨眼上，怎么能让刚请进来的客人失望。

牛哥告诉你两个字，不能够！！