“仅2月19日一天，我们团队销售的一款保险产品的保费就达100万美元，这笔钱既有内地游客的贡献，也有香港本地投保人的贡献。”近日，一家深港双总部跨境金融服务公司的保险经纪人乔杰（化名）兴奋地告诉记者。

这只是去年以来香港保险火爆的一个缩影，公开资料显示，2023年内地游客在港购买的个人寿险新保保费约590亿港元，同比增长逾27倍。

内地游客为何如此热衷于赴港买险？多位本地及内地保险从业者向《证券日报》记者表示，一方面，去年以来，疫情影响已消除，此前被抑制的赴港买险需求得到释放；另一方面，由于内地与香港的投资环境、产品特性存在差异，部分香港保险的收益率灵活性、保障范围等更具吸引力。不过，前述从业者也提醒，内地游客在看到香港保险优势的同时，也应关注其投资收益不达预期、汇率风险、合规风险等问题。

投资回报，以“高性价比”为驱动

对于内地游客赴港投保金额大幅增长的原因、香港保险的优势以及内地游客在港投保的注意事项等问题，香港保险业监管局相关媒体联络负责人此前对《证券日报》记者表示，会适时作出回应，但截至发稿时，尚未收到官方回应。

在保险从业者看来，疫情影响的消除以及香港保险的一些常见优势，是2023年香港保险将大受内地游客欢迎的重要原因。

中国精算学会创始人之一徐宇晨向《证券日报》记者分析，去年内地游客赴港投保保费激增的原因主要有三点：第一，之前受疫情抑制的部分保险需求在去年得到释放；第二，香港保险尤其是分红保险预期收益率较高，对消费者吸引力较大；第三，越来越多的内地游客有资产多元化配置的需求。

保险代理人温逸琪（化名）告诉记者：“以我自己为例，前几年积累的客户很多在疫情期间没法去香港签约，基本都是2023年才签约，所以去年内地游客赴港签约的保费自然就大幅上涨。”

目前，重大疾病保险是内地游客购买的主要产品。乔杰表示，相比内地重大疾病保险，香港重大疾病保险有三大优势。第一是“全球保障”，即由于香港保险是全球销售，消费者在各地的医疗证明都可用于理赔，而内地保险一般都承认内地医疗证明，并支付相关费用。第二是费率低，同样的保额，保费更便宜。第三是疾病定义宽松。以“中风”为例，香港重大疾病保险的定义是“神经系统功能障碍持续至少4周”，而内地的定义是“确诊后180天出现永久性神经系统功能障碍”。

除了重疾险，以理财为主的储蓄型保险也是内地游客的一大购买项目。乔杰举例称，如果用100万元购买储蓄型保单，以香港储蓄型保单为例，由于香港保险采用递增复利，如果持有20年，预计复利可达5.57%，而内地采用固定复利，最高只有3%。20年后，两份保险的收益可能相差87万元。

香港保险为何如此划算？多位受访从业者认为，香港险企投资收益弹性高是重要原因。一方面，高投资收益可以反哺承保、理赔双方，提高产品的性价比；另一方面，高投资收益也推高了储蓄险的现金价值。高投资收益弹性的背后，是香港险企权益类资产配置比例较高，以及全球资产配置能力强。同时，香港险企成立时间较长，投资模式相对成熟，投资能力强也是一个重要原因。

香港部分储蓄型保险产品的股票配置比例可达75%，更像内地的“股票+债券”灵活配置基金，而内地保险产品的资产配置则更偏向债券资产。从行业来看，国家金融监督管理局披露的数据显示，截至2023年末，我国内地保险资金对股票和证券投资基金的合计配置比例仅为12.02%。加上长期股权投资（寿险公司占9.15%，财险公司占6.47%），保险资金的股权投资比例不超过25%。在此格局下，除非权益市场继续大幅上涨，否则长期投资收益率难以提升。

基于以上因素，储蓄险和重大疾病险成为内地游客的购买主力。香港保险业监管局公布的数据显示，去年前三季度内地游客的保费达468亿港元，占个人业务总额的32%。内地游客购买的终身寿险（储蓄险）、重大疾病险和医疗保险分别占新订单的54%、35%和4%。

高收益，基于长期

事实上，对于内地游客来说，香港保险产品不仅有优势，也有不少风险，这些优势与风险可谓是香港保险产品的“同一枚硬币的两面”。

香港储蓄险的收益结构由“保证收益+非保证收益（即分红）”组成，其中非保证收益是浮动的。保证收益率一般在1%-2%之间；非保证收益率为预期收益率，受保险公司投资收益率、理赔、退保等因素影响。此前香港部分主流产品的实际收益率确实能达到7%的年化收益率高位。目前香港市场上在售的部分储蓄险产品所展现的预期收益率仍能达到5%-7%，但从收益结构不难看出，过往的高收益率并不代表未来也能达到高收益率，能否达到预期收益率仍存在不确定性。相比之下，内地储蓄险（传统寿险、增寿险等）最高保证收益率接近3%，且属于“刚性兑付”，可见内地储蓄险收益更为稳健，而香港储蓄险收益则更为灵活。

由于两地监管政策不同，内地游客更关心预期收益率是否能真正实现。其中，分红实现率是衡量“非保证回报”投资业绩的关键指标。根据香港保险业监管局的相关规定，香港保险公司须在官网公示过去五年分红产品的分红实现率，让客户充分了解各保险公司实际派发的分红与保险计划的差距。记者查阅多家香港保险公司的官网发现，不少保险公司相关产品近几年的分红实现率在80%至100%之间，也有个别公司分红实现率超过100%（超额分红），但也有部分产品只有50%至60%，不同年份波动较大。这也说明部分香港保险公司所展示的预期收益率与实际收益率存在一定差距，投资者需加以辨别。

乔杰等保险从业者也向记者表示，香港储蓄险预期的高收益，是建立在较长的时间跨度上的。比如，一份储蓄险如果持有20年或以上，可以享受递增的复利，年化收益率达5%至7%；如果持有期较短，比如不足5年，收益率可能不如内地储蓄险的保证利率；如果以低于合约期限的持有期退保，可能存在失去“本金”的风险。

此外，汇率也会影响实际回报率，有投资者称，他之前购买了友邦香港的产品，每年保费2.2万港元，但由于美元及港元升值，按汇率折算后，他今年需多缴付1000多港元的保费。

事实上，汇率不仅影响当期保费，还会影响到期收益率。徐宇晨告诉记者，绝大多数内地游客以美元缴纳香港保费。业内人士认为，当保单几年后到期时，如果缴费时美元相对人民币贬值，而投保消费者又长期居住在内地，汇率兑换后保单价值就会贬值。同时，长期保单需要连续缴费多年甚至几十年，一旦外汇政策发生变化，投保人可能面临某些年份不缴费的风险。

除上述风险外，内地游客在香港购买保险还可能面临其他风险。

由于香港保险市场存在英式和美式保单的区分，不同保单的专业术语也有所不同，非专业人士很难理解其原意。不少内地投资者在购买保险时面临一定的理解障碍。例如，大部分内地投保人难以区分和理解香港保单中经常出现的“复归红利、终期红利、周年红利”等专业术语。

此外，两地承保门槛不同，也可能让内地游客花费更多时间和交通成本。一位来自海南的消费者告诉记者，去年6月，她特意去香港买保险，但香港保险公司上网查到她之前在华西医院的体检报告，在投保时又反复审查一些“小问题”，最终的结果是“白去了”。

“现在很后悔在香港买保险。”另一位投资者抱怨，此前他通过香港保险经纪公司购买香港保险个人外汇管理办法，但后来该保险经纪公司破产，服务中断，导致保费逾期。按照合同规定，香港保险公司需要投保人申请复单，但相关文件寄出后，连续多月没有“回音”。由于香港保险公司在内地没有分支机构来处理这些事宜，所以复单非常麻烦。

保险金取出来不容易，要回来就更难了。

除了产品本身的风险外，资金如何进出也是内地游客关心的话题。

香港一家龙头保险公司的代理人魏文（化名）告诉记者，内地个人投保人在香港购买保险的流程是，投保人需要先申请购汇，境内个人年度购汇限额为等值5万美元。购汇后需到香港开立香港银行账户个人外汇管理办法，再从内地银行账户将美元或港币转入香港银行账户，再用香港银行账户内的资金购买香港保险。

魏文进一步表示，由于购汇限制，内地个人若想购买香港定期寿险（连年缴费），且年保费超过5万美元，在缴费过程中会遇到一定障碍。目前常见的做法是借用亲友的购汇额度，即亲友购汇后将外汇资金转入投保人的香港账户。对于储蓄险投保后产生的收益、重大疾病险产品的理赔资金如何转回内地银行账户的问题，魏文表示，一般情况下，投保人直接将资金转入内地银行账户即可。

不过，业内专家告诉记者，事情并没有那么简单，内地游客在港购买保险的最大风险可能就在这里——资金出去不容易，回来更难。

联合创始人李世彤对《证券日报》记者表示，外汇买卖成功的关键不在于金额，而在于资金的真实来源和用途。个人经常项目下，真实、合法的经常项目交易，凭交易金额凭证可直接到银行办理。

那么xm外汇，境内个人在香港购买保险是否符合上述要求呢？首先，从政策层面看，根据我国外汇政策，境内个人用于境外旅游、留学、经商等活动购买的人身意外伤害保险、疾病保险，属于经常项目下服务贸易类交易，在外汇管理政策框架下是允许和支持的，购付汇和收结汇可按经常项目项下有关规定办理；但境内个人在境外购买人身保险、投资回报分红保险，属于金融、资本项下交易，现行外汇管理政策尚未放开，因此无法办理相关保险的购付汇和赔款收结汇业务。

实践中，个人赴港买保险常常会绕开规定把资金“转移”出去。《个人外汇管理办法实施细则》规定，每人每年5万美元的结售汇便利额度，在这个额度内，境内个人可直接到银行结售汇，境外个人只需持身份证件即可，无需提供相关证明材料。“如果你如实告诉银行，你想换钱去香港买保险，银行不会帮你办理。如果你去香港旅游、消费，那就没问题。”温宜琪说：“至于怎么顺利办理，你自己看着办吧。”

事实上，内地游客在港购买的保险主要是人寿保险，不接受保单转保，分红保险也不接受保单转保。李世彤称，这意味着一旦发生保单纠纷或利益受损，投保人将无法获得内地政策和法律的支持。

更重要的是，当保单到期或索赔时，除了现行政策下已经放开的项目外，购付保险外汇、收结赔外汇均无法办理。李世桐说，这意味着投保人可能费了九牛二虎之力，把钱转到香港，顺利拿到理赔，但最后这笔钱却无法结清，资金也无法在内地使用。

业内人士透露，为了规避资金流入流出的监管，甚至还成立了专门的机构提供这方面的服务。另一位保险代理人告诉记者，每年有5万美元的结汇额度，可以顺利调回内地，超出的部分也可以直接以现金形式带回内地。

不过，不少业内人士认为，上述资金进出方式涉嫌违法，蕴含多重风险，消费者对此需高度警惕。由于消费者香港账户的资金来源为保险赔偿，现行政策并不支持，部分银行并不支持结汇，消费者若遇到此情况，只能自行承担损失。

据记者了解，为吸引内地游客，香港一些主流保险公司仍在“热炒”产品，预计推广活动将持续到今年3月底。推广期间，投保人若能预付一定年限的保费，可获得首年保费40%至60%的折扣，折扣力度相当可观。不过，对于内地游客来说，购买保险前，全面客观地衡量收益与风险才是最重要的。