央行最新数据显示，11月份，人民币境外存款净减少3158亿，余额降至25.56万亿，为历史第二大月度降幅，最大月度降幅出现在今年8月份，为3183.5亿。

外汇资金是央行为应对中国购买外汇资产而向中国注入的本币，主要有两个来源：一是中国企业把出口货物赚得的外汇拿到“外汇管理中心”兑换成人民币支付各项费用，有余就形成利润；二是境外投资机构和个人在中国投资金融圈外汇，都需要兑换成人民币才可以流通使用。

国家外汇管理局积累的美元、英镑成为“外汇储备”（注：外汇储备还有其他来源），由美元、英镑、欧元折算成的人民币就是所谓的“外汇存款”。

对于中国来说，外汇存款是M1（基础货币）的重要组成部分，对M2（广义货币）的规模至关重要。2014年12月末，M1、M2和外汇存款余额分别为34.81万亿、122.84万亿和29.4万亿（央行口径）。总之，外汇存款的多少与流动性的紧张程度息息相关。

贸易顺差和利用外资是外汇存款增加的两个主要因素。

2015年1-6月，我国国际收支中的国际货物和服务贸易68797亿元人民币，支出58767亿元人民币，顺差10030亿元人民币。同期，新增外商投资企业11914家，外商投资折合人民币4205.2亿元。两项合计增加外汇存款1.4万亿元人民币。2015年上半年的数据显示，新增外汇存款中贸易顺差和外商投资的比例为7：3。

导致外汇存款减少的因素比较复杂，包括外资撤出、中国企业和个人境外投资、中国游客境外消费等……

2015年上半年，我国对外非金融类直接投资560亿美元，折合人民币3442亿元。出境旅游人数6190万人次，如果每人购买1万元人民币外汇用于境外消费，外汇储备将减少6190亿元。两项加起来大致抵消了贸易顺差的贡献。因此，现阶段外汇储备的增减，主要取决于外资流入流出的情况。2015年上半年，利用外资4205.2亿元，但外汇储备余额比2014年末少了3.85万亿元，说明外资（热钱）流出很快，原因主要是人民币贬值和美联储加息两个预期。

就像赌场一样金融圈外汇，各国豪赌客把手中的美元、英镑、马克、日元等兑换成筹码后才能离开。最后，不管输赢，赌客们都会把筹码兑换成自己想要的货币，然后离开。假设25.56万亿外汇存款中有30%来自利用外资，那么即使其中有一半是伪装入境的“赌客原始筹码”，也不足4万亿。他们的主人可以拿着8万亿离开，前提是他们没有作弊，比如恶意做空A股。否则，“赌场老板”会给他找麻烦。

有评论把29.5万亿元外汇存款比作“热钱的原始筹码”，夸大了十倍，还说它们的主人想带着60万亿、80万亿走人，中国只能一次性把人民币贬到20.5元兑1美元……他们的无知已经蒙蔽了人民，简直令人发指。

外汇存款负增长给基础货币供给带来压力，让人担心出现通货紧缩。但在信用货币时代，通货紧缩基本属于“意外”，央行只需增加基础货币供给（印钞），就能弥补外汇存款的减少，实现M2增速目标。

外汇存款减少带来的不良影响，可以通过“印钞”来解决，因为它只是替代了外汇存款的作用，所以不会造成通货膨胀。过去十年，中国买的几乎都是亏钱的：美国国债、欧元资产、俄罗斯原油、黑石……过多的外汇储备开始回落，对中国有利。热钱，走好xm外汇，别走！