南都财经全媒体记者 郝嘉琪 上海报道

今年5月以来，欧元兑美元走弱，5月跌2.99%，收报1.0690xm外汇，为今年以来最差月度表现，扭转了此前连续两个月上涨的势头。截至周三收盘，欧元兑美元上涨0.06%，收报1.0699。

有分析人士认为，欧元兑美元本轮走弱恰恰是新一轮的买入机会。

纽约梅隆银行资深外汇策略师表示，现在不像一两个月前那样轻易抛售欧元，因为欧元“下行趋势的顶峰已经出现”。法国巴黎银行全球宏观策略主管布朗也认为，逢低买入欧元比逢高抛售更为合适。他预计欧元兑美元一年后将突破1.10，而不是“跌破1.05并维持在该水平”。

不过，受经济基本面疲软以及美联储加息预期影响，多位受访者对记者表示，若欧洲央行结束加息周期，本轮加息对欧元区实体经济的负面影响将逐步体现，加上今年冬季可能到来的能源危机，欧元可能面临一定压力。

欧元逆转五月以来的上涨趋势

2023年以来，欧元兑美元汇率基本延续了2022年10月份以来的反弹势头，今年3月份欧元兑美元汇率上涨2.51%，随后4月份延续了这一走势，累计上涨1.64%，但进入5月份之后上行趋势出现逆转，反映出市场对欧洲央行货币政策的预期影响着欧元汇率的变化。

东海期货首席宏观研究员明道宇接受南方财经全媒体采访时表示，此前欧元区核心通胀压力较大，导致欧洲央行货币政策比美联储更为鹰派，欧元基本面短期强于美元，欧元的主动性增强；而美国经济衰退预期令美联储加息预期大幅降温，美元指数跌至101附近，欧元也被动升值。

进入5月份后外汇利率平价，在欧元区基本面没有发生重大变化的情况下，美联储加息预期短期内再度升温，美元指数月内上涨2.51%外汇利率平价，盘中高点达到104.6，欧元/美元汇率则下跌近3%。

明道钰进一步分析称，这是因为尽管美国5月就业数据好于预期，但核心通胀压力依然较大，且市场对6月加息25个基点的预期升温，导致欧元再度被动贬值；而美债违约风险加大，全球避险需求上升，美元避险属性增强，助力美元走强。

经济前景阻碍欧元看涨

2022年8月，市场对欧洲能源危机和经济衰退的担忧持续加剧，欧元兑美元跌破平价并创下20年来新低。一年后，对新一轮欧洲能源危机和欧洲央行过度激进加息导致的增长放缓的担忧仍在阻碍对欧元的看涨预测。

丹斯克银行预计欧元兑美元汇率将在12个月内跌至1.03。丹斯克银行外汇和利率策略主管延斯一直对欧元汇率持悲观看法，他认为，如果能源危机再度爆发，欧元面临的风险将大于美元。

欧洲经济方面，前景依然阴云密布，预计难以支撑欧元汇率。欧元区最大经济体德国今年第一季度GDP同比下降0.3%，而2022年第四季度这一数字下降了0.5%，已构成技术性衰退。

当地时间6月7日，德国联邦统计局公布的数据显示，德国4月经季节调整后的工业产出环比增长0.3%，低于预期的0.6%，虽然录得环比增长，但这是基于前值为下降2.1%得出的。

对此，中信期货研究所固定收益组首席研究员张静在接受记者采访时指出，从工业产出来看，德国工业产出低于预期，与美国工业产出形成鲜明对比，这或许暗示欧元区信贷紧缩对经济活动萎缩的传导效应加快。

明道钰也认为，虽然欧元区通胀压力强于美国，为央行加息提供了理由，但其经济基本面弱于美国，因此欧元区长期走强的趋势可能并不存在。

对未来汇率走势众说纷纭

欧元后市除了经济基本面因素外，一定程度上取决于美联储、欧洲央行货币政策预期，而这些都需要更多经济数据来判断，从这个角度来看，市场对后续的汇率判断也存在不同看法。

日内瓦私人银行Odier首席经济学家Samy Chaar对欧元汇率未来走势持乐观态度。他表示，尽管随着通胀持续放缓，欧洲央行和美联储都有降息空间，但美联储显然有更大的降息空间。随着市场对美联储即将降息的确定性增强，欧元兑美元今年下半年或将升至1.10上方。

多位受访者向记者表示，二季度之后，受欧洲央行加息预期和美联储货币政策趋同影响，欧元或维持强势，此后欧洲央行将结束加息周期，而本轮加息对欧元区实体经济的负面影响也将逐步显现，加上今年冬季可能到来的能源危机，欧元或面临一定压力。

但长期来看，若美国经济处于衰退边缘，市场对美联储降息的预期可能为欧元提供一定支撑。

明道禹认为，短期来看，欧元/美元汇率或将在1.05-1.11区间波动。欧央行倾向于在9月前继续加息1-2次，欧元或跑赢美元，因为欧央行货币政策比美联储更为鹰派；不过美联储或将在6月停止加息，7月加息25个基点。在9月议息会议前，欧央行与美联储加息次数将大致相同，因此短期内欧元兑美元继续走强的可能性不大。

银河证券研究所宏观分析师徐东石认为，美联储已经确定6月暂停加息，7月加息的可能性正在减小。美国经济表现依然稳定，美联储暂停加息后开始降息仍需时间，而且这个时间可能略长；同时，欧洲近期经济数据下滑，通胀也超预期回落，对欧央行继续紧缩的预期正在减弱。

“欧元兑美元汇率波动较大，但如果欧洲央行能在7、8月份稳步加息，那么欧元或有上涨空间。”徐东石对记者表示。

不过从中长期来看，不排除欧元汇率升破1.1的可能性。明道钰对记者表示，由于美国经济可能在四季度或者明年一季度出现下滑，美联储货币紧缩政策继续放缓或者降息的可能性加大，美元指数可能出现贬值，从而导致欧元被动升值。