在期权的各种特殊指标中，看跌期权比率是投资者广泛关注的技术指标。 用于判断市场情绪并确定投资方向。 它的计算非常简单：将看跌期权的交易量除以看涨期权的交易量。 数量。 作为反向指标，其使用逻辑是，当该比率达到阶段最大值时，投资者买入更多看跌期权，大量投机者看空后市，市场负面情绪达到阶段极值，即将逆转。 ，该比率成为做多目标的信号； 否则，就成为做空信号。 使用看跌期权比率作为反向指标是基于传统假设，即大多数期权购买活动都是投机性的，因此可以用反向理论来解释。

对于某些市场来说，大多数期权购买活动都是投机性的假设并不成立客户买入外汇看跌期权，该比率将无法产生有意义的信号。 期权买家通常分为投机者、套期保值者和套利者。 投机者的活动反映了他们对后市的看法，套期保值者和套利者的参与并不能有效衡量市场情绪。 为了有效地利用看跌期权比率来预测市场拐点，需要尽可能消除对冲和套利对交易量的影响。 您可以这样做：第一，选择流动性高、交易量大、不易被操纵的合约； 其次，使用加权看跌期权与看涨期权比率，将所有看跌期权和看涨期权的交易量相加并除以每个合约各自的价格。 加权比率通常是一种更有效的指标，可以衡量人们将资金投入何处。 例如，大多数购买看跌期权进行套期保值的人都会购买价外看跌期权。 价格较低。 即使体量大，花在上面的钱也少，权重比受影响也小； 当人们相信市场将会下跌时，他们买入更多的平价看跌期权，推测市场下跌，并花更多的钱购买看跌期权，导致加权比率增加。 实践证明，加权比率往往会产生更极端的信号和更好的时机。

看涨期权比率可用于股票、商品期权和指数期权市场。 由于股票期权市场的对冲和跨市场套利等活动较少，其看跌期权与看涨期权比率往往更为有效。 下图显示了所有 CBOE 股票期权的看跌期权比率与标准普尔 500 指数历史趋势的比较。 为了使数字更清晰，本文将数据分为两个阶段：标普500指数的下行阶段和上行阶段。 图中的比率与指数走势有明显的负相关关系。 例如，2008年3月16日和17日，该比率达到了1.16和1.34的极值，发出了强烈的买入信号，该指数也达到了1288点和1277点的周期性低点。 快速反弹后，该比率回落，看跌看涨比率给出了很好的指示，现阶段两者之间的相关系数为-0.45。 去年6月至今的趋势对比图也体现了这一趋势。

图为CBOE所有股票期权的看跌、看涨比率与标普500指数走势的对比。

美国股市的实证结果显示，在中性市场时期，看跌期权与看涨期权的比率在0.9左右。 看涨期权比率大于1.1被认为是弱市场，小于0.7被认为是强市场。 投资者不应将上述结果视为投资规则，因为看跌期权与看涨期权比率的实际水平远不如其相对水平有用。 市场的快速变化可以将昨天的比率的买入信号转变为卖出信号。 此外，在使用比率时，信号应与基础工具中的技术分析相结合。 例如，当比率产生信号时客户买入外汇看跌期权，需要在基础工具的技术分析中查看它是否产生更高的高点或更低的低点。 ，或者平均移动值向上或向下穿透等，找出趋势将反转的迹象，然后行动。 不要仅仅因为看跌比率的信号而违背价格的趋势。