因市场预期美联储将放缓加息步伐，美元指数承压，周三收跌0.93%至101.14。 北京时间周四凌晨，美联储仅如期加息25个基点。 美元指数持续下跌，一度触及9个月低位100.80，随后小幅反弹，目前交投于100.90附近。

美联储按预期宣布加息25个基点后，鲍威尔在新闻发布会上表示，他并不完全确定在通胀降温的过程中何时会停止提高借贷成本。 他还指出了消除通胀方面取得的进展，他表示目前通胀正处于通货紧缩的早期阶段，并表示美联储将继续在逐次会议的基础上做出决定。 鲍威尔还表示，他并不担心金融状况放松，称美联储的重点不是短期趋势，而是更广泛金融状况的持续变化。

OANDA 驻纽约的高级市场分析师表示：“市场基本上认为（鲍威尔）看到通胀正在下降，而且看起来他对通胀将继续下降非常有信心。” 莫亚补充道：“他们正在展望三月份的会议。还有两份通胀报告，如果我们看到价格压力继续缓解，那么他们可能不会达到点阵图，只需要再一次加息。这对风险资产来说是个好消息，而且对欧元来说也是个好消息，它使美元跌至几个月来的最低水平。”

投资者一直在消化比美联储政策制定者发出的信号更为鸽派的前景，押注紧缩的货币条件将削弱经济增长，并可能使美国陷入衰退，从而推动美联储转向降低利率。

联邦基金期货交易商预计基准隔夜利率将在 6 月份达到峰值 4.89%，然后在 12 月份回落至 4.39%。 美联储去年12月发布的“点阵图”显示，政策制定者预计基准利率将升至5%以上。

周三公布的ADP全国就业报告显示，1月份美国私营部门就业人数增加10.6万个，远低于预期，表明劳动力市场已经降温。 本周美国经济的主要焦点将是周五公布的政府1月份就业报告，预计该报告将显示非农就业岗位增加18.5万个。 这位首席外汇分析师表示：“招聘正在放缓，就业市场不像一年前那么火爆，但尚不清楚是否已经冷却到足以阻止工资上涨的程度。” 市场预计1月份工资环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。 %。

英镑/美元周三收涨 0.44%，报 1.2371。 北京时间2月2日20:00，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。 分析师承认，由于英国经济仍比预期更具弹性，且劳动力市场依然紧张，英国央行也可能选择更大幅加息50个基点。 货币市场目前预计英国央行周四加息 50 个基点的可能性为 82.36%。

不过，英国经济前景仍不容乐观外汇基点是什么意思，英镑中长期或将承压。 1月31日，国际货币基金组织在报告中将英国2023年GDP预期从增长0.3%下调至收缩0.6%。 英国成为报告中唯一预计将出现收缩的七国集团经济体。

欧元兑美元周三上涨，触及1.1032，创4月4日以来最高水平，收盘上涨1.18%至1.0988。

目前欧元区通胀水平和预期仍远高于欧洲央行设定的2%通胀目标。 欧洲央行表示将继续收紧融资条件，不惜一切代价对抗通胀。 自2022年7月以来，欧洲央行已连续四次加息，总计250个基点，以抑制通胀。

北京时间2月2日21点15分，欧洲央行将公布利率决议。 经济学家普遍预测欧洲央行将继续加息50个基点。 万神殿宏观经济研究中心欧洲高级经济学家德博诺表示，欧洲央行将继续采取大幅紧缩政策来对抗通胀。

周四的关键数据和事件

制度视角

1、投资策略师：鲍威尔并不像人们担心的那样鹰派；

①投资策略师表示，“鲍威尔并不像人们担心的那样鹰派。我们看到大约三个半月以来，金融状况明显缓解，股市上涨，债券收益率下降，美元下跌，抵押贷款成本下降“高点……新闻发布会上有人对此提出了疑问。鲍威尔本可以利用这个机会重新调整预期。但他没有抓住这个机会。”

②指出，“显然，鲍威尔表示工作尚未完成，但在消除通胀方面已经取得了进展。 他承认这一点这一事实提供了一些安慰，同时他也没有在放松金融状况的问题上进行严厉反击。

③表示，“市场人士认为，他将反驳市场立即暂停加息或降息的预期。他没有专门针对或关注金融状况的短期宽松，这是市场转向的一个因素向上。”

④认为，“鲍威尔本来有机会传达鹰派信息，但未能抓住。 他本可以说市场太兴奋了，但他没有抓住机会。 相反，他表示已经采取了很多紧缩措施。 他还不能宣布胜利，从现在到三月我们有很多数据。 因此，由于投资者已经看到他承认通货紧缩，他们认为有关持续加息的声明只不过是说说​​而已。”

2.外汇。 全球研究总监：鲍威尔证实了他对美联储将（至少）加息两次的预期；

①外汇。 全球研究总监指出，“鲍威尔证实了他对美联储将(至少)加息两次的预期外汇基点是什么意思，但他承认‘通胀消退的过程已经开始’，这让交易者更有信心这将是周期最后两次加息，美联储将在二季度中期暂停加息；

②同时，他反复强调‘核心服务（不包括住房）’为交易者提供了一个明确的通胀指标，以评估美联储是否会在未来几个月采取任何措施。”

3、美国研究咨询副总裁兼总监：连续第二次降息表明美联储在抑制通胀方面取得了重大进展；

副行长兼董事表示：“连续第二次降息证明美联储正在发出一个信号，即在抑制通胀方面已经取得了重大进展，我们已经达到了可以进一步放缓加息的地步。”美国的研究和咨询。 程度。 消费者可能会继续感受到持续通胀和高利率的双刃剑效应，至少在一段时间内，他们或许能够通过个人贷款或其他低息贷款产品逃避高息债务。”

4、中金公司对美联储议息的评论：加息终点或会下调，但降息预期仍为时过早；

①中金公司研究报告称，美联储加息终点能否降至5%以下，将直接决定3月加息能否停止。 至此，鲍威尔并没有“松口”，但市场更关心的是鲍威尔关于加息终点很可能“低于5%”的说法。 如果是这样的话，以目前的水平（4.5~4.75%）来看，停止加息就只是一步之遥；

② 降息方面，市场明显领先于美联储，我们认为仍存在较多变数。 鲍威尔还表示，鉴于美联储目前的前景，预计今年不会降息。不过，由于现在还为时过早，市场可以相信美联储将有更大的空间根据实际情况改变预测，而无需担心。感动了。

5、中金公司评论美联储议息：市场希望的不仅仅是加息结束；

① 中金公司研究报告称，去年11月以来，全球资产出现180度大逆转。 除了中国增长复苏预期之外，另一个主要原因是美国通胀拐点的出现促使美联储放缓了加息步伐。 此后，市场已充分消化了本次加息的放缓和结束，甚至开始预计年底将有两次降息。 因此，对于当前市场来说，重要的不是市场已知的加息节奏（加息结束在市场眼里已经是“过去式”），而是要看利率在哪里加息结束以及降息何时开始；

②一个有趣的历史经验是，FOMC会议当年市场的反应，尤其是较为剧烈的反应，往往不能作为后续表现的参考，甚至常常出现逆转。

6、中信证券：美联储加息已接近尾声，预计3月或5月最后一次加息；

①中信证券研报指出，美联储2023年2月议息会议加息25个基点符合市场预期。 鲍威尔的讲话没有更多的鹰派言辞，总体偏于中性至鸽派，但在政策变化上仍保留了灵活性。 灵活的前瞻指引并不具有指示性。 未来政策走向仍需关注数据。 短期CPI数据更重要，但美国今年全年宏观数据的重点是就业市场；

②美联储加息终点已近，预计最后一次加息将在3月或5月的利率会议上进行。 暂停加息实施前，市场预期仍保持普遍乐观，但暂停加息实施后，需关注交易走向“衰退”的风险。同时，短期内拉陡美债利率曲线或许是更好的选择。

7、瑞士信贷：美元在全球外汇储备中的地位可能继续下降；

①2月2日，瑞信在2月1日发布的货币体系未来报告中表示，美元在全球外汇储备中的重要性“似乎很可能”继续减弱。 瑞士信贷分析师表示，有证据表明全球主要央行正在实现投资多元化并减少对美元的依赖。 主要原因可能是为了规避美国制裁的风险；

②分析人士指出，俄罗斯和乌克兰冲突升级后，美国动用货币武器对俄罗斯实施严厉制裁，促使多国寻求摆脱对美元的依赖。瑞士信贷分析师也认为，过去20年来，美元在全球外汇储备中的份额不断下降，世界正逐渐走向更加多极化的货币体系。

8、机构对日元走势分析：日元或加速尝试突破1月低点；

① 周三美元兑日元下跌，此前公布的好坏参半的数据维持了美联储预期不变，增加了日元收于129.00下方的风险，这可能会加速日元重新尝试突破1月趋势低点127.215。 市场仍预计美联储将两次加息25个基点（包括今晚的加息），但下半年也将出现两次25个基点降息，此前ADP数据远低于预期且ISM制造业跌至2020年6月职位空缺和劳动力流动率调查（JOLTS）意外升至8月以来最高水平；

② 美元兑日元依然脆弱，日元下行受到支撑，包括两个50%斐波那契水平127.27/126.56，后者接近2022年5月关键低点126.37和日元128.44。 -0.35%。

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