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2015年5月5日 08:37:42 来源：中国经济周刊

编者按：4月28日，由银监会、国家发展改革委、公安部、人民银行等31个部门组成的打击非法集资工作部际联席会议打击非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱介绍北京外汇配资，2014年，非法集资案件呈爆发式增长，案件数量、涉案金额、数量参与募捐的人数大幅增加，均达到历史最高水平。 其中，投资、理财、P2P网贷等成为非法集资的重灾区。

据部际联席会议办公室统计，2014年全国新发投资理财案件1267起，同比增长616%； 涉案金额547.93亿元，同比增长451%。 据此，会议提出一系列加大打击整治力度的措施，决定6月至8月在全国范围内开展非法集资问题专项整治行动，重点整治部分重点领域非法集资问题。 记者近日在浙江了解到，不少P2P网贷平台利用牛市氛围吸纳资金，高利贷给投资者炒股。 虽然尚未出现违约、跑路的情况，但这些民间借贷由于处于正规资本监管渠道之外，是否会因股市波动而导致金融风险爆发，仍值得警惕。

“你也是募款人吧？能换一下你的名片吗？” 花灯初亮的时候，曾是许多文艺故事舞台的乌镇，依然熙熙攘攘，但这种热闹的内容却与文艺无关。 首次亮相的主角是来自全国各地参加2015中国资本配置行业大会（4月24-26日）的民间资本配置公司。

“资本配置”这个概念对于公众来说还比较陌生。 在参与者看来，只是这几年比较低调。 现在是时候“爆发”了。 通俗地说，资金配置公司的业务就是以客户的原始资金为基础，按照一定的杠杆提供大额融资。 这主要是通过P2P网络借贷平台完成的。

他们所说的“爆发点”，其实就是持续升温的牛市。 A股站上4400点，国股炒作浪潮迅速升温这股暗流。 据中国经济周刊记者了解，发展民间金融的温州资本也准备涉足资本配置行业，希望早日分得一杯羹。

引发本轮资金配置热潮的“诱饵”，是同行轻松过亿的交易量。 P2P研究机构网贷之家数据显示，今年3月P2P融资平台业务累计交易额突破20亿元，环比增长143%。

不过，记者采访中了解到，资本配置行业虽然兴起很早，但长期徘徊在法律和监管的灰色地带，仍难以摆脱“鲁莽”的形象。 。 牛市效应到底是行业推动者还是行业杀手，未来似乎还存在不确定性。

据本次会议主办方介绍，由于资本配置仍处于缺乏法律的“真空”区，去年证券期货配置超过3000亿元，且出现了一些资本配置公司的违规操作。 。 本次大会主办方之一寻钱网CEO周景天表示，本次牛市给资本配置行业带来了前所未有的发展。 此次会议希望规范资本配置行业的发展，让行业走向阳光化、规范化。 。

用1万元能买6万元的股票吗？ 这和外汇交易一样吗？

业内人士表示，资本配置行业本身涵盖的行业非常广泛。 现在搭牛市快车的是股票资金配置，其实就是借钱炒股的模式。 一位在资本配置会上不愿透露姓名的P2P融资公司负责人告诉中国经济周刊记者，“为了抢占市场机会，一些运营能力较强的投资者会向我们公司借钱，通常会利用资本杠杆。” 。 1到5倍之间，假设他有1万元的资金，以1：5的杠杆，我们可以为他筹集5万元，这样他就可以用账户里的6万元来炒股票，这就有点了类似于外汇投机中的‘保证金’概念。”

据他解释，目前P2P平台上的股票配置主要有两种形式。 一是调配公司自有资金调配； 二是配置公司提供平台，将股东的资金配置需求打包成标的并发行。 前往网站进行个人订阅。

记者了解到，对于前者，目前不少P2P融资平台都有线下资本公司支持。 例如，OK金融网是合一资本旗下的互联网理财平台，智能交易是博用金融信息服务（上海）。 ）有限公司的理财平台，而658金融网、图那网等P2P网贷平台则采用打包标的的形式。

“资本配置公司赚钱的方式主要有两种，收取利息和服务费。利息的多少取决于资本配置的比例。假设是1：1，每月利息是1分钱和2分钱（年化利息）利率约为14.4%）；若杠杆为1:3，月利息将提升至1.4%（年化利率约16.8%）；若杠杆达到1:5，月利息也会提升至1.5%或1.6%（年化利率约为16.8%）。利率约为19.2%）。 网贷平台银子铺CEO吴松平告诉中国经济周刊记者。

与外汇保证金交易的游戏规则类似，融资公司也有自己的清算机制，为客户的资金配置账户设定损失预警线、损失弥补线和损失清算线。

记者查阅多家网贷平台网站发现，大部分官方网站都强调了这种清算机制的安全性。 “风控团队将在整个投资过程中进行风险控制，确保每一笔投资资金的安全。” - 许多平台都有类似的承诺。

但现实可能很残酷。 值得一提的是，目前大多数平台设定的强平线是本金的110%至130%，这意味着当损失达到10%至30%时，平台会要求分配者增加保证金或减少仓位，还可能迫使投资者增加保证金或减少仓位。 平仓止损是指如果一只股票收下跌停，可能会触发爆仓。

资本配置公司资金短缺

据网贷之家统计，目前至少有20家P2P网贷平台涉足资金配置业务，如富门理财、六和资本、大未来、好街好贷、658金融网等，其业务高度相似。 竞争已达到白热化程度。

“运用互联网思维，线上资金配置一定要更加注重客户体验。” 合一资本链CEO范赛军向中国经济周刊记者强调，公司主打的是“效率品牌”，“我们目前的APP可以做到10分钟内完成资金分配，最终目标可以达到” 5分钟后。”

股票配置其实并不是什么新鲜事。 早在2012年P2P兴起时就已成型，但在当时股市低迷的背景下并不起眼。 但牛市的再现，导致不少P2P平台出现“资金荒”，融资公司到处找钱已成常态。

“现在市场确实好多了，我们每天接到的电话不少于50个。牛市前，我们每个月的分配量只有1.5亿左右，现在有200到3亿，客户数量也在增加。” 接受《中国经济》周刊记者采访时，银子铺CEO吴松平透露，“以前我们的资金当天就能到账，现在需要一到两天。”需要提前预约，而且供不应求。”

谈及资本配置行业的快速发展，宏跃投资管理有限公司董事长刘新华坦言“有点惊讶”。 他说：“以前别人问我做什么的，我都不好意思说话，生怕别人想到。就是放高利贷，现在销售人员的订单多得无法处理。”

温州市财务管理行业协会会长周克初估计，目前仅温州就有两三百家从事资金配置业务的公司。 小公司规模在2亿至3亿元，较大公司线上资金在10亿元以上。 。

记者注意到，在乌镇举办的中国资本配置行业大会上，参会人数达到创纪录的500多人。根据会议主办方提供的信息，去年国内资本配置公司近万家，拥有员工8万余人，证券期货资金规模超1000亿元。 未来三年，国内资本配置资金预计将超过3000亿元。 员工人数预计将增加一倍。

翻看主办方提供的参会名录，记者发现，参会企业大多为浙商，其中以温州商人为主力。 据知情人士分析，目前市场上30%的资金来自江浙地区。 他们批发这些基金，并通过多次转手在全国范围内出售。

牛市效应也给其中一些企业带来了丰厚的利润。 据中新社报道，2014年9月才正式上线的P2P融资平台，短短几个月内总投资超过14亿元，服务客户超过10万，分发超过利息1700万元。 ，并同时获得华盈资本825基金领投实际金额4980万元。

互联网理财平台PP钱的资金配置业务于今年3月正式上线，半个月的资金配置交易额已突破1亿。 91金融旗下的91股神最近才上线，短短一周交易额就突破1亿元。

去年，70家P2P公司被立案调查，涉案金额60亿元。

然而，资本配置行业的霸主实际上只是为了自娱自乐。 虽然多年来深受民间欢迎，但其业务在监管方面始终处于灰色地带。 P2P行业的监管细则尚未公布。 这个行业正面临着更多的挑战。 不确定性和风险。

寻钱网CEO周景天对中国经济周刊记者表示，“资金配置的主要资金来源是民间借贷。民间借贷作为一种不规范的金融方式，一直以来与非法集资的界限很模糊。”

同时，资金配置平台在资金配置过程中资金使用的不确定性也增加了平台的风险。 实际上，分配者将资金放入P2P平台管理的账户中，P2P平台可以随时使用这些资金，从而形成资金池。

银监会严禁P2P平台设立资金池，因为一旦形成资金池，P2P平台就有可能在不受监管的情况下偷钱跑路。 “一些P2P平台经常以资金池为自己的幌子，自由运作资金池中的资金，掩盖资金配置过程中出现的一些难以察觉的逾期或坏账问题。” 一位不愿透露姓名的与会者对记者直言不讳。

据打击非法集资部际联席会议办公室统计，2014年P2P网贷平台涉嫌非法集资案件数量、涉案金额、参与资金人数等分别是2013年的11倍、16倍和39倍。 其中，部分案件由传统民间借贷、资本经纪演变而来，以P2P业务为噱头，主要从事线下资本中介业务，如大量违规放贷。 公安部相关负责人透露，截至目前，公安机关已对约70家网贷平台立案侦查，涉案金额约60亿元。

4月28日的联席会议上，中国人民银行条法司副司长王进介绍，中国人民银行正在牵头起草《非存款借贷组织条例》，对不接受存款的借贷业务实行牌照管理，明确非存款借贷类借贷组织的法律定位和市场准入资格，规定业务规则和监管框架，监督管理和风险管理。明确地方政府处置责任。

王进还透露，《非存款借贷组织条例》意在统一规范非存款借贷组织，明确合法与非法的界限。 同时，还将建立健全非法集资案件举报制度，强化对举报人的正向激励。 和保护。

对于如何引导P2P金融行业发展，周景天认为，一是利用互联网金融的监管红利，二是通过技术进步改变进入门槛低的现状，三是利用互联网金融的监管红利。 “行业自律”和“经验分享”，提高资金配置平台的抗风险能力。

在4月28日的联席会议上，打击非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱提醒投资者：“P2P网贷是信息中介，只能进行‘点对点’。 “点”和“个人对个人”交易匹配。 不能充当信用中介北京外汇配资，投资者不能与平台本身签订贷款合同； P2P本质上是把自己的资金借给陌生人，是一种风险较高的投资，需要投资者有相应的风险承受能力。”

央行提示P2P网贷三种风险情景

中国人民银行条法司副司长王进提醒，P2P网贷有以下三种情况最容易导致非法集资：

一些P2P平台将金融家的借贷需求设计成理财产品出售给投资者，让投资者的资金首先进入P2P平台的中间账户，形成资金池，由平台实际控制和控制。

平台未能核实借款人身份的真实性，未能发现，甚至默许借款人在平台上以多个虚假借款人的名义发布虚假贷款信息。

该平台公布虚假高息贷款标的，甚至以虚假标的发行自筹资金，通过借新还旧的方式在短时间内筹集大量资金，然后卷款潜逃。

什么是非法集资？

最高人民法院刑事三庭副庭长罗国良表示，非法集资刑事案件主要涉及非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪两种犯罪。 两者均涉及吸收公众存款行为。 差异的关键在于主观目的不同。 前行为人没有非法占有他人财产的目的，而是意图通过非法吸收公众存款牟利； 后者具有非法占有他人财产的主观目的，意图直接占有所募集资金。