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●本报记者 马爽

今年以来，已有近40家上市公司宣布今年将开展外汇衍生品套期保值业务，金额从数亿元到数百亿元不等，其中一半公司注册地为三地。浙江省、广东省、江苏省。

中国证券报记者发现，目前国内企业主要依靠银行提供的远期、期权、掉期等服务进行外汇风险管理。 从成本、便利性和操作难度来看，都不适合中小企业的外汇套期保值。 业界建议尽快丰富汇率管理工具箱。

上市公司外汇对冲热情持续

汇率风险管理能力成为近两年投资者考察上市公司盈利能力时关注的重要指标。

“2022年之前，人民币汇率波动基本在2300-2300之间，2022年将高达以上，波动幅度不可小觑。在人民币快速涨跌之下，企业避险情绪升温意识不断增强，对外汇套期保值的接受度和需求也随之增加。” 南华研究院宏观外汇分析师周吉对中国证券报记者表示，从燕联中企避险指数来看，2015年四季度总指数为438，而四季度2022年季度该指数为1560。7年来，该指数增长了近两倍。

2023年中国上市公司外汇对冲业务依然热情。据中国证券报记者不完全统计，今年1月1日至2月15日，中国重工、比亚迪、华大基因、南京等39家上市公司钢铁股份、赣锋锂业等发布公告，在开展外汇衍生品套期保值业务的公告中，有一家公司调整了外汇套期保值限额。

回顾2022年，全球外汇市场波动较大，日均交易量大幅增加。 国际清算银行调查报告显示，2022年10月外汇市场日交易量达到7.5万亿美元，比三年前的6.6万亿美元增长14%。 报告还显示，在2022年4月的交易中，人民币从三年前的第八大交易货币跃升至第五位。 调查数据来自52个国家的1200多家银行和交易商。

交易量的增长更多地反映了交易者之间交易的增长。 “企业和银行经常利用外汇对冲手段来应对借贷成本的意外变化。目前，国内企业主要依靠商业银行提供的远期、期权、掉期等服务进行外汇风险管理。” 某上市公司外汇交易员对中国证券报记者表示，2022年全球汇率市场将大幅波动，交易员将被迫在银行间市场频繁抛仓。

“目前商业银行是国内企业参与外汇套期保值的主要渠道。但为了满足实际需要的原则，企业也通过境外交易所，如新交所、港交所等进行外汇期货套期保值”交换。” 周济说道。

大公司的外汇对冲限额较高

据中国证券报记者统计广州权威外汇公司，上述公布2023年外汇衍生品对冲业务计划的39家上市公司中，一半以上的公司注册在浙江、广东、江苏三省。 从公司市值来看，大多是大型公司，其外汇套期保值金额较高。

从额度上看，上述39家上市公司中，约半数批准2023年外汇衍生品对冲额度超过5亿元。其中明确外汇对冲额度超过100亿元的公司有3家，分别是中国重工、比亚迪、赣锋锂业。

新能源汽车龙头比亚迪公告显示，公司及控股子公司计划于2023年开展外汇衍生品套期保值交易。外汇衍生品交易业务限额为45亿美元或等值其他货币，折合人民币超过300亿元。

从事外汇套期保值的上市公司以大型企业为主。 “首先，大企业深度参与外向型经济，外汇风险敞口较大。 此类企业对外汇风险的认识比较透彻，理念也比较新，从事外汇风险管理的积极性较高。 其次是考虑成本。 “目前，商业银行虽然提供了一些外汇管理工具，但仍然比较简单、成本较高、繁琐，而且针对个体企业的针对性不强。” 银河期货金融市场总部孙峰告诉记者，相对而言，大型企业承担外汇风险管理成本的能力较强，其需求与银行提供的服务也高度匹配，也更愿意接受。可能接受银行提供的对冲服务。

面对汇率波动，一些小企业相对更加被动。 “这些企业一般通过调整企业战略和业务布局来管理风险，比如在美元升值、欧元贬值时增加对欧盟的出口业务。”一位业内人士表示。

“由于银行提供的套期保值服务程序繁琐、成本较高，无法满足企业的个性化需求，或者企业对外汇风险及其管理工具认识不深刻，接受银行提供的套期保值服务的小企业比例银行的利率相对较低。” 孙峰认为，这是金融创新服务中小企业的重点。

从地域上看，参与外汇套期保值的企业集中在江、浙、粤地区。 除了这些领域上市公司数量较多之外，孙峰认为，这与企业市场意识较高、对外汇风险认识透彻、对外汇风险管理方法和工具了解深刻有关。 同时，沿海地区金融服务体系较为发达，企业享受到更加周到、全面的银行风险管理服务。

行业呼吁丰富管理工具箱

面对当前企业特别是中小企业面临的外汇风险管理困境，业内人士指出，企业外汇风险管理水平亟待提升，外汇风险管理工具箱亟待提升。变得丰富。

“在众多的金融汇率管理工具中，目前国内企业更倾向于远期工具，而使用期权等衍生品的企业较少。这可能是由于企业对衍生品的了解程度较低广州权威外汇公司，财务决策保守，对衍生品的接受度较高。”与学历低有关。” 周济表示，根据调查结果，国内相对缺乏更多成本较低、更适合不同类型企业的汇率对冲产品。

近年来，随着人民币汇率波动加大和人民币跨境使用规模扩大，我国企业面临的汇率风险急剧增加。 外汇市场衍生品的推出和完善引起了外贸企业的广泛关注。 对于加快国内外汇衍生品市场发展具有重要意义。 有一定的紧迫性。

“推出汇率期货可以解决远期等工具在汇率管理方面的不足，因为汇率期货流动性更强，成本相对较低，客户可以根据自己的需求管理汇率风险。” 孙峰表示，国内交易所在发展指数品种方面有着丰富的经验。 中国外汇交易中心人民币汇率指数已运行多年。 在当前外汇管理格局下，建议先行推出人民币汇率指数期货，以满足企业外汇风险管理的需求。

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