伴随着国际金价持续飙升，“乱世买黄金”的投资法则再度得到应验。2020年7月27日上午，国际现货黄金价格一度冲高至每盎司1944美元，超过了2011年9月创造的高点每盎司1920.15美元，刷新了黄金价格的历史新高。

国际金价创历史新高 A股黄金概念股集体大涨

A股市场的黄金概念股随之集体大幅上涨。截至27日上午收盘，赤峰黄金(.SH)的股价上涨超过9%，山东黄金(.SH)和中金黄金(.SH)上涨超过8%，银泰黄金(.SZ)和紫金矿业(.SH)的股价也分别上升了约7%。

2020年以来，国际金价已累计上涨近三成。7月以来，金价继续攀升，连续突破每盎司1800和1900美元两个重要关口。过去一周，国际黄金价格在过去九年的高点附近徘徊，直至今日创下新高。

高盛在6月中旬发布的黄金价格未来走势预期中称，未来3个月、6个月及12个月的黄金价格，将达到每盎司1800美元、1900美元及2000美元。按照当前价格水平，国际金价已提前5个月达到了高盛所预测的数值。

全球最大的贵金属服务商之一的贺利氏贵金属中国区总经理胡敏分析称，由新冠疫情危机引发的对经济发展的担忧、主要各国央行极度宽松的货币政策以及万亿美元的政府刺激计划，继续刺激着人们对黄金的兴趣。

“新兴市场教父”马克·麦朴思称，当利率降至零或零附近时，黄金成为具有吸引力的资产，市场不确定性上升推动黄金避险买盘，此外受疫情影响金矿开采量下降进而影响黄金供给，也推动金价上涨。麦朴思表示，在目前价位他会买入黄金，且会持续买入，也会买入白银，白银将跟随黄金上涨，但更看好黄金。

根据世界黄金协会的统计，黄金在今年上半年表现出色，以美元计价的黄金价格上涨了16.8%，大幅跑赢同期美国纳斯达克指数、美国国债等全球主要资产的收益率。

金价年初至今累计涨幅已超26%，是表现最好的资产类别之一。瑞银全球财富管理首席投资官Mark 指出，预计地缘政治风险将萦绕全年，推高金价冲破2000美元/盎司。

美元指数走低提振黄金表现。

有报道称，如果美元出现大幅波动，又或者出现单边走势大行情，相信对金融市场肯定会带来震荡，但同时也会带来机会。目前来看，美元现时的一波下跌，估计对于黄金价格会带来直接推动。

经济不确定性将支撑下半年黄金投资

中期期货认为，国际疫情带来的经济衰退和政策刺激方面的相关影响，在疫情真正出现拐点前不会消退，甚至可能不断扩大；另一方面，虽然在长期压抑的环境下，任何具备有利空头影响的冲击都会被放大，一旦出现利空因素，即便是较小的利空因素，金价都有短期内下降一定幅度的可能。但金价很难出现趋势性改变，除非疫情、宽松等根本性因素减弱、消失或逆转，导致黄金长期走强逻辑改变。

世界黄金协会首席市场策略师、研究部负责人芮强表示，全球经济的不确定性将支撑下半年的黄金投资。他说，疫情对海外经济造成了极其严重的冲击。最初，市场预期经济会迎来快速的"V型"复苏，但目前市场预期正转化成更缓慢的"U型"复苏，甚至更有可能是"W型"复苏。不确定性仍将处于高位，有可能会对投资组合产生持久的影响。高风险、低机会成本、积极的价格势能等因素将会在今年的剩余时间内支撑黄金投资。

中银国际大宗商品策略主管傅晓则表示，由于目前市场的反弹主要由投机性资金推动，而投机性资金可能很快离场，因此这意味着当看涨情绪消退时，金价将回调。

下一步怎么走？买白银可能更香

还有自媒体称看好白银。统计显示，黄金与白银价格从1900年到1985年的85年里中枢价格波动基本都围绕着1：35左右，进入到美元强权下的现代货币体系后的30年里，中枢价格波动基本围绕着1：60左右，近几十年，金银价格比基本在这个区间内波动。

105年来每月的金银价格计算的金银比

市场普遍认为，当金银价格比超过80的时候，价格回归的需求就相当强烈。黄金/白银比突破80的情况自2001年以来只出现过4次。金银比超过90的，除了当下之外，其余全部集中在1993年前后。

从供给面来看，世界白银协会预计2020年全球银矿产量将下降7%，较2019年的减少1.3%进一步下降。据外媒报道，最大的白银生产国——墨西哥的矿业产量2020年将萎缩17％。分析指出，疫情的后续影响可能会使白银产量再减少3000-5000万盎司，这意味着，世界银矿的供应极有可能在2020年跌至8亿盎司以下，而2015年的峰值为8.94亿盎司。

从需求来看，由于白银具有良好的延展性、导电性和热导，近年来白银在光伏、新能源等新兴行业出现了巨大的需求，尤其是5G时代的来临，更为白银打开了无限的发展前景。

世界白银协会的报告显示，目前全球与5G相关的白银需求约为750 万盎司，但随着未来几年与5G相关的需求增加，预计到 2030年将增加至约2300万盎司。

此外，光伏行业和新能源汽车对白银需求的刺激亦不容忽视。

突破2000大关只是时间问题？

随着美元大跌且全球经济担忧提振避险需求，现货黄金盘中最高触及1920.88美元/盎司，续刷自2011年9月以来最高，距离历史记录高点1921.18仅有一步之遥。多数分析师仍看涨金价，在未来12个月内可能达到2000美元。

在美国实际利率为负且市场押注美联储本周开会时将维持政策宽松的情况下，美元指数跌至近两年以来的最低水平。今年流入黄金支持的交易所交易基金（ETF）的资金已超过2009年创下的记录，总持仓超过3300吨，创下历史新高。

分析师称，金价将“非常容易突破”2000美元大关。黄金期货创下纪录结算价，创下4月初以来的最大单周涨幅，而对金价触及2000美元/盎司这一前所未有的高点的呼声也比以往任何时候都高。

（现货黄金月线图）

美国债券市场一直是个需要关注的关键指标，也是这股黄金投资热潮背后的推动力--由于剔除了通胀影响的美国国债收益率跌至零以下，黄金成为了有吸引力的对冲工具。交易员们再次聚焦创纪录的低收益率，因为美国增长猛烈复苏的希望日益黯淡，加剧了对美联储将释放未来加码宽松信号的预期。

高盛集团表示，金价在未来12个月内可能达到2000美元；花旗集团认为，到今年年底价格突破该水平的可能性为30%。

的联合创始人麦朴思指出，当利率降至零或更低水平时，黄金就成了一种颇具吸引力的媒介，因为无需担心挣不到利息，而且当市场不确定因素增多时金价通常还会上涨。“要是我的话，我现在就会买入黄金，而且还会继续买炒外汇好还是现货黄金好，因为黄金行市正兴炒外汇好还是现货黄金好，表现相当棒。”

也有分析师警告说，金价可能很快就会出现回调。Comex期权即将到期，价内期权成为需要现金保证金的期货合约，可能令交易商获利了结。与此同时，股市“看起来与实体经济脱节，抛售可能会像第一季度那样再次接到追加保证金通知”，促使交易员抛售黄金以弥补这些保证金。

分析：上涨行情不会很快结束

分析认为，黄金价格飙升背后的信息是世界经济陷入困境，2020年疫情是黄金市场有史以来最强烈反弹行情背后的推手。考虑到对全球经济状况的持续担忧，以及日益加剧的地缘政治冲突，当前投资者更关注的心理关口是2000美元/盎司。

对黄金的狂热现已蔓延到普通市民中间。在散户投资者的推动下，黄金交易所交易基金持有量即将实现连续第十八周上涨，这是自2006年以来持续时间最长的上涨行情。与此同时，分析人士认为这波上涨行情不会很快结束。

以上分析不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

来源：界面、第一财经、腾讯客户端自媒体、汇通网、环球外汇网、黄金网