21世纪经济报道记者唐晶北京报道，国家外汇管理局4月7日公布的数据显示，截至2024年3月末，我国外汇储备32456.57亿美元，增加约198亿美元较2月底上涨0.62%。 值得注意的是，这是我国外汇储备连续第四个月站上3.2万亿美元大关，2023年全年外汇储备将稳定在3.1万亿美元以上。

国家外汇管理局表示，2024年3月，受主要经济体货币政策和预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格普遍上涨。 受汇率折算、资产价格变动等因素综合影响，当月外汇储备规模有所增加。 我国经济复苏势头不断巩固强化，长期向好的基本面不会改变，这将为外汇储备规模基本稳定提供支撑。

同日，央行公布的数据显示，中国黄金储备连续17个月增加。 3月末，黄金储备为7274万盎司，环比增加16万盎司，2月末为7258万盎司。 值得注意的是，这是17个月来央行持有的黄金储备的最小增幅。

21世纪经济报道记者注意到，在国际金价再创新高、美元指数上涨等综合因素影响下，3月末我国央行黄金储备余额从2月底的1486.44亿美元大幅上升至1610.69亿美元。 储备占储备的比重为4.64%，高于2月底的4.32%，但仍远低于14%左右的全球平均水平。 这意味着我国国际储备资产多元化、分散配置仍有很大空间。

进入4月份，在美联储降息预期持续发酵的影响下，国际金价屡创新高，截至发稿，已站上2300美元/盎司上方。 一个自然的问题是，金价上涨是否会影响央行进一步增持黄金的意愿？

对此，兴业研究首席外汇研究员郭家义对21世纪经济报道记者表示外汇趋势，央行增持黄金一方面是出于资产和货币多元化的需求，另一方面是另一方面，考虑到当前宏观环境下黄金的高配置价值。 黄金同时具有货币、债券、商品的属性。 在全球宏观经济形势陷入衰退、大宗商品产能周期进入投资周期、美债周期接近尾声的背景下，黄金配置的价值凸显。 金价再创新高会影响吸筹节奏，但不会改变整体配置方向。

正向估值效应带动外汇储备上升

汇率折算和资产价格变化仍是3月份外汇储备规模变化的主要原因。 中银证券全球首席经济学家管涛对记者表示，今年一季度，一方面受美联储紧缩预期重估影响，美元指数上涨3.1%至104.5，2019年一季度美元指数上涨3.1%至104.5，2019年一季度美元指数上涨3.1%至104.5。年期和10年期美债收益率分别上涨35%和32%。 基点； 另一方面，风险资产价格持续上涨，标普500指数上涨10.2%。 股价上涨带来的正估值效应超过了美元升值和债券价格下跌带来的负估值效应。 我国外汇储备规模保持基本稳定。

多位受访专家对记者表示，我国当前外部压力有望缓解，国内经济复苏持续巩固加强xm外汇，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温斌指出，当前国际经济形势小幅回暖，全球制造业PMI连续三个月位于荣枯线之上。 强劲的外需带动前两个月我国出口反弹超预期。 加之国内稳外贸政策持续发力，出口产品竞争力显着增强，我国货物贸易将持续提质增效，更好发挥稳定跨境资本流动的基础性作用。 同时，随着稳增长政策落地并有效落实，年初以来我国经济回升势头不断巩固和加强。 基本面支持和稳外资政策不断加大，人民币资产的避险和投资价值进一步凸显。 这些因素有利于我国国际收支保持基本平衡，为外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。

国家外汇管理局近日发布的《中国国际收支报告2023》显示，2023年我国国际收支总体稳定，年末外汇储备保持在3.2万亿美元以上。 我国外汇市场韧性显着增强，市场预期基本稳定，外汇交易理性有序。

报告认为，今年我国国际收支保持基本平衡的条件将更加完善、更加基础。 一方面，主要发达经济体货币政策逐步调整，全球流动性紧缩状况将有所缓解； 另一方面，随着宏观政策效应不断释放，我国经济持续回升、向好，国际收支基本面临挑战。 支撑作用将进一步增强。

管涛进一步指出，从银行结售汇和代客涉外收付款数据来看，今年一季度人民币汇率反弹受阻，市场持续低迷。低位盘整。 但境内市场主体结汇水平总体较高，境内外汇供需基本平衡。 外资股 债权投资恢复净流入，跨境资本流动小幅改善。 这主要是由于国内民间货币错配的改善、人民币汇率双向波动的常态化以及国内市场主体越来越多地利用外汇衍生品和本币定价结算来对冲避汇利率风险，使得外汇市场主体更加理性。

关涛还表示，从最新的国际收支数据来看，2023年，人民币汇率连续第二年调整。 但当年民间外资继续减少，外资恢复净流入。 我国资本流出特别是短期资本流出压力趋于减弱，说明汇率下跌对跨境资本流动“奖出限入”的杠杆作用发挥正常调节作用，跨境资本流动的韧性也增强。国内外汇市场实力显着增强。

黄金储备占比提升

随着金价不断创出历史新高，中国黄金储备连续17个月增加，市场上不乏“央行买黄金赔钱”的声音。 随着金价持续走高，3月底中国黄金储备估值达到1610.69亿美元，较2月底的1486.44亿美元增加124.25亿美元。

不过，世界黄金协会中国区首席执行官王立新曾对记者表示，央行增加黄金储备的动机不能用普通投资者“低买高卖”的思维来考虑。 世界各国央行增加黄金购买量，绝不是为了从金价短期上涨中获利，而是从更长远的角度来配置黄金。

王立新直言，央行储备资产第一要求是安全，第二要求是流动性良好，第三要求是回报。 “央行持续增持黄金的主要目的之一是使自身储备资产构成多元化，减少对某种主权货币的过度依赖；另一方面看重黄金的避险功能在全球金融资产价格波动加剧的背景下，有助于减少储备资产的波动性。”

多位业内人士表示，中国央行增持黄金主要受几大因素影响：一是全球金融市场波动加剧，中国相关部门可以通过增持黄金来降低储备资产波动性； 第二，国际形势的变化这将使各国加快储备资产多元化配置的步伐。 黄金作为传统的避险资产和超主权资产，能够带来更好的资产保护。 第三，随着我国外汇储备不断上升，有关部门也需要增持黄金。 将黄金比例保持在相对合理的水平。

数据显示，经过连续17个月增持，央行黄金储备总量已达7274万盎司，占我国储备资产的4.64%，但仍低于不少新兴市场国家和地区。西方国家。 长期以来，美国、法国、德国等西方国家的黄金在储备资产中的占比始终超过50%，南非、阿根廷等新兴市场国家的黄金占比也达到了50%以上。超过10%。

目前，黄金储备在我国储备资产中的比重仍然较低，黄金储备总量与我国经济规模和外汇储备总量仍不匹配。 考虑到金融安全和储备资产多元化的需求，未来仍有继续增持黄金的空间。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞明表示。

对于金价未来表现，多位业内人士认为，目前金价整体走势仍处于上升通道，但短期仍存在诸多不确定性，不排除短期回调。

德意志银行分析师在最新报告中表示，今年3月国际金价上涨逾9%，为2020年7月以来最强劲的月度表现。至于对金价未来走势的预测，市场分歧较大，但总体来看，目前金价屡创新高，反映出市场已经处于极其乐观的局面，投资者应警惕可能出现的回调风险。

光大期货有色研究总监詹大鹏认为，当前黄金市场已经出现一定程度的过热，盘中对潜在负面影响的反馈已经减弱。 虽然趋势看涨外汇趋势，但也不能忽视随时可能发生的调整。 詹大鹏还表示，短期来看，市场降息预期升温对金价的积极影响将逐渐减弱。 金价过高将使后续入场资金处于观望状态，金价可能会出现小幅回调。

华安基金总经理助理、黄金ETF基金经理徐志彦此前曾表示，近期金价上涨有资金和基本面双重定价因素。 从金融角度来看，Wind数据显示，COMEX非商业净多头头寸在20万张合约左右，属于多头头寸相对较高的阶段，市场看多情绪浓厚。 从基本面看，美联储3月议息会议偏鸽派，点阵图维持了年内三次降息的节奏。 他认为，金价更充分地反映了近期市场对基本面的乐观预期。 展望全年，我们看好黄金中长期配置价值。

许志彦还建议，要树立中长期黄金配置思路，利用资产配置方式，在原有股票、债券等资产布局的基础上，增加黄金配置，优化投资组合收益和波动。