12月7日，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）发布最新数据显示，截至2023年11月末，我国外汇储备达31718亿美元，增加70586美元。较10月底增长2.28%。

外汇管理局表示，2023年11月，受主要经济体宏观经济数据和货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格普遍上涨。 受汇率折算、资产价格变动等因素综合影响，当月外汇储备规模有所增加。

业内人士分析，11月份外汇储备大幅增加主要受两大因素影响。 首先，当月美元指数从107.1大幅下跌至103.5，导致外汇储备中的非美元资产折算成美元后数量相应增加。 其次，受美联储加息周期结束影响，11月份美股、美债等金融市场资产价格大幅上涨，带动外汇储备中相应资产估值进一步反弹。

11月份外汇储备环比增加，带动人民币汇率进一步企稳反弹。 数据发布后，国内在岸市场人民币兑美元汇率快速反弹至7.1495附近，较前一交易日反弹86个基点。

一位香港银行外汇交易员向记者指出，随着11月外汇储备数据环比上升，越来越多的海外投资机构意识到中国相关部门有更充足的能力干预外汇。市场，并减少了离岸人民币的空头头寸。“避免其锋利。”

值得注意的是，随着金价屡创新高，中国不断增加黄金储备。

数据显示，截至11月底，我国黄金储备达到7158万盎司（约2226.39吨），较10月底的7120万盎司（约2214.57吨）增加38万盎司（约11.82吨）。 这也是中国外汇储备的不断增加。 第十三个月增加黄金持有量。

世界黄金协会全球研究主管安凯在近日举办的中国（上海）国际黄金投资论坛上对记者表示，全球央行之所以持续增持黄金，主要有三大原因。 首先，黄金具有较高的保值属性和资产安全性； 其次，黄金一直是流动性较高的资产，目前黄金已成为全球第二大流动性资产，仅次于标普500指数； 第三，黄金的长期平均投资回报率 相当可观，过去50年来，黄金投资的平均年回报率一直在7%以上。

他指出，世界黄金协会的一项调查发现，目前接受调查的各国央行的黄金储备占其外汇储备的15%，超过70%的接受调查的央行预计全球黄金储备仍将增加未来12个月xm外汇，由于通胀、地缘政治紧张局势和政治风险、西方国家的制裁以及全球储备货币体系的多极化，都是推动全球央行继续增加黄金储备的主要因素。

安凯认为，全球央行增持黄金的趋势可能会持续多年。

多位业内人士指出，虽然中国人民银行已经连续13个月增加黄金储备，但这并不意味着中国增加黄金储备的脚步即将停止。 在多重因素共振下外汇趋势停止，未来中国央行增持黄金的步伐仍将持续。

11月外汇储备环比激增

一位华尔街对冲基金经理向记者分析称，11月份中国外汇储备环比增幅确实超出了市场预期。 原因是美元指数大幅下跌。

整个11月份，美元指数从107.1下跌至103.5，导致全球央行外汇储备中的非美资产以美元计价的金额大幅​​反弹。

在他看来，这也形成了一种不成文的市场惯例——只要当月美元指数大幅下跌，许多国家的外汇储备（以美元计价）就会出现大幅增加。

记者了解到，推动11月份中国外汇储备大幅反弹的另一个重要因素是美国国债资产价格11月份的大幅反弹。 其中，美国道琼斯指数从32,300点上涨至35,950点，美国10年期国债收益率从4.9%下跌至4.35%左右（对应美债价格大幅反弹），均显着提振了中国股市。股权资产和外汇储备。 固定收益资产估值。

上述华尔街对冲基金经理认为，鉴于中国外汇储备管理部门持有约8000亿美元的美国国债，11月份美国债价大幅反弹可能会提高中国外汇储备美国国债的估值。持有债券超过300亿美元。

记者注意到，由于11月份外汇储备环比增加，人民币汇率估值相应“水涨船高”。

截至11月7日18:00，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1495附近，离岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1544附近。 均触底反弹，较前一交易日收盘价有所反弹，如图所示，11月份外汇储备环比飙升后，境外投机资本对人民币的卖空迅速“消退”。

“这背后，海外投机资本发现11月份中国外汇储备环比激增后，很快意识到中国有关部门将有更充足的外汇资金来干预外汇市场稳定人民币汇率他们通过做空人民币获胜的机会也相应大幅减少。” 上述香港银行外汇交易员向记者指出。 过去一段时间，外汇市场呈现出有趣的局面。 也就是说，当月中国外汇储备大幅反弹时，境外投机资本做空人民币的力度将迅速减弱。

为何连续13个月增持黄金？

值得注意的是，截至11月底，中国黄金储备达到7158万盎司，这意味着中国外汇储备连续第13个月增持黄金。

多位业内人士表示，中国相关部门连续十三个月增加黄金储备，主要受四个因素影响。 一是大国博弈驱动中国加快外汇储备资产配置多元化步伐。 黄金可以用于外汇储备资产的配置。 多元化进程起到了良好的资产保护作用； 其次，与发达国家相比，黄金储备占我国外汇储备的比重较低，我国黄金储备比重提升空间较大； 第三，中国与越来越多的国家推动跨境贸易本币结算，增加黄金储备持有量，将进一步增强人民币汇率的稳定性； 第四，鉴于西方国家将美元“武器化”，中国需要继续增持黄金，以进一步增强自身外汇储备的绝对安全。

值得注意的是，11月份，全球金价从1970美元/盎司上涨至2050美元/盎司附近，再次逼近历史高位，引发不少人担心中国“高点买入”。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新此前接受本报记者采访时指出，全球央行增持黄金并不是基于短期金价波动，而是基于评估黄金的配置价值。外汇储备资产多元化配置的战略视角目前，世界各国央行之所以愿意在金价相对较高的情况下继续购买黄金，很大程度上是因为其避险属性、高流动性和长期较高的回报率。

他认为，近年来，世界各国央行都将增加黄金持有量作为推动外汇储备资产多元化的重要组成部分。 因为黄金资产的避险属性和波动独立性有助于降低这些国家外汇储备资产的多元化程度。 分配过程中投资组合净值的波动性。

前述华尔街对冲基金经理认为，随着美联储加息周期结束、美国实际利率趋于下降，限制全球央行增持黄金的一个重要因素将解除，这可能会推动全球央行以更快的速度增加黄金持有量。

王立新向记者分析，世界黄金协会预计，全球央行在今年剩余时间内将继续维持强劲的黄金购买需求，表明2023年全年央行黄金购买需求总量预计将保持强劲。

国内某私募基金宏观经济学家直言，随着巴以冲突引发国际地缘政治风险加剧外汇趋势停止，越来越多的新兴市场国家高度重视外汇储备的绝对安全，这使得黄金的配置价值越来越高。传统避险资产进一步凸显。

他强调，黄金储备的持续增加将进一步增强我国外汇储备资产的绝对安全性，帮助我国更加从容应对复杂的外部环境。