我国外汇储备急剧增长的原因和对经济的影响经济学论文
我国外汇储备急剧增长的原因和对经济的影响经济学论文
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摘要：改革开放以来我国外汇储备一直稳中有升的增长，现在已经突破万亿大关居世界第一位。本文分析外汇储备急剧增长的原因和对我国经济造成的正负两方面的影响。
关键词：外汇储备；结构失衡；产业结构
一、外汇储备急剧增长的原因
（一）全球背景
1、全球流动性过剩，我国主要的贸易伙伴美国经济低迷，在当今金融危机的背景下美联储为刺激经济多次降息，为经济注入流动性，同时美国国内的储蓄不足而投资旺盛存在储蓄缺口。美国政府赤字政策也提供了大量需求，这两种情况都促使了我国对美国的大量出口，大量的美元流向我国。
2、发达国家产业结构转移，发达国家将低附加值的劳动与资源密集型，高污染高能耗产业转移到发展中国家，我国劳动力资源丰富的巨大优势成为世界产业转移的基地。
（二）国内因素
1、制度性因素。
（1）我国实际上实行的是钉住美元的固定汇率安排，人民币与美元之间的兑换比价一直保持着很大程度的挂钩。政府为了维持人民币币值稳定，在美元供过于求的情况下，被迫在外汇市场上吸收外贸和外国投资增长所带来的美元以保持外汇市场上的供求平衡，这就导致外汇储备的“被动”增加。
（2）我国实行强制结售汇制度，外汇仅有小部分留在企业中，大部分被国家持有。
2、持续的
①双顺差
3、货物差额和直接投资差额是我国外汇储备的主要来源。
我国国际收支双顺差主要归因于国内稳定的政治经济环境、政策的大力支持、低廉的劳动力成本、完备的产业链、良好的投资机会。稳定的社会环境、较多的投资机会导致了资本金融项目的顺差。我国具有劳动力禀赋优势近年来制造业飞速发展，劳动生产率不断提高竞争优势不断增强，低廉的劳动力成本、完备的产业链和产业集群、庞大的市场潜力，使中国早已成为世界工厂，形成以加工贸易为主导的持续性巨额贸易顺差。
4、国内经济失衡，消费不足储蓄大于投资，经济结构不合理导致消费增长缓慢，推动居民储蓄持续上升；投融资体制不发达抑制了民间投资，扩大了储蓄投资差额；贸易条件持续恶化抑制消费和投资的扩大；这些都促进了我国投资和消费的不足和储蓄的增长，过度的生产力在国内吸收不足，必然转向国际市场再加上我国制造业的发展和强势从而使我国顺差不断增大。
5、人民币升值预期和
②较高的利率。在巨大的外汇储备下，对人民币的需求增加，人民币预期升值同时央行为控制国内货币供应提高利率，这两方面原因使人民币收益增加，国际热钱以追逐更高的收益为目的大量涌入。
二、对我国经济的影响
外汇储备的增加对我国的经济有正负两方面的影响。
（一）积极影响
1、标志着我国对外支付的能力增加，对于保证对外贸易的顺利进行起到积极作用。这对正处在经济高速发展阶段的我国，能够顺利进口国民经济发展所需的高新技术、大型成套机械设备等巨额交易无疑起到积极的支撑作用，对于扩大我国的对外贸易的开展和增强经济发展后劲将起到好的支持作用。
2、显示了我国巨大的经济实力和发展潜力，大大加强了国的国力和对外形象，改善了投资环境，从而对于吸引外资流和国际金融市场上筹措资金都起到积极的作用。
3、有利于维护人民币汇率的稳定，提高和巩固人民币在汇市场上的地位，为人民币最终实现自由兑换创造有利的条件。
4、缓解了我国外汇和资金的短缺，能够降低流动性危机面爆发的可能性，利于支持资本和货币的充分流动，提高一国福利水平。
（二）负面影响
1、不利于利用货币政策促进经济的发展。国内基础货币应是由国内信贷和外汇储备构成，为保证经济稳定增长货币供必须稳定，在外汇储备过快增长的情况下，国内信贷规模就会小，从而对经济具有紧缩的作用。
2、影响货币政策的独立和有效性。外汇占款过多过快，得我国的货币增长越来越具有内生性，由经济系统本身决定，更少的由央行自主的决定。同时央行为控制货币投放，必须对汇占款进行冲销，而面对急剧增长的外汇储备央行冲销的手段乏效果也日益减小，增加了央行货币政策的难度。
3、带来通货膨胀压力，巨额储备增加了货币供给，作用商品和资本市场，商品市场上带来流动性泛滥，带来物价水平提高的压力，央行为消除通胀实行的紧缩的货币政策却造成了率调高，载资本市场上抑制了投资。
4、人民币升值压力，巨额储备造成本币的升值，对出口利，同样对我国经济具有紧缩的影响，可能引发大规模萧条，本就是前车之鉴。
5、对我国产业结构的优化升级造成不利影响。外向型出企业大多是劳动密集型消耗较高低附加值的制造业，他们能利出口外汇获得充足的资金支持，从而使规模进一步扩大既说明国外产业结构的转移，也说明我国产业分工处在价值链低端的形具有被强化的趋势。部门和产业发展不合理，不利于我国经结构的转变。内向型企业大多是第一，三产业我国没有比较优的产业，他们却由于国内信贷的紧缩或利率过高得不到相应的金支持，抑制了他们发展。进一步加大了地区和产业结构的不衡。我国生产要素远未实现充分流动，这样又造成了内向型和向型企业，贸易和非贸易部门要素报酬的不同，引起了收入分上的差距。
作者单位：中央财经大学国际经济与贸易学
