《管理风险》丨货币掉期介绍
▍货币掉期介绍
货币掉期（CCS）交易中，交易双方在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币的利息。以在协议生效日和到期日交换本金为例，货币掉期交易结构如图3-10所示。
货币掉期交易涉及的交易要素主要包括货币对、期限、本金交换形式、利息交换形式等。
货币掉期交易的本金交换形式主要包括以下几种形式:在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币的本金，在协议终止日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换;在协议生效日和终止日均不实际交换两种货币的本金;在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换;其他，如期间发生本金交换等。
货币掉期的利息交换形式主要包括固定换固定、固定换浮动、浮动换固定、浮动换浮动等。
以本金交换形式为在协议生效日和到期日分别进行两次交换、利息交换形式为固定换固定为例，展示交易条款示例（见表3-11）。
与之前介绍的外汇掉期相比，货币掉期与外汇掉期两者都可能涉及货币的两次反向交换，不过对于货币掉期，期初期末交换本金使用的汇率是固定且相同的，重点在于利息的交换;外汇掉期由于不涉及利息的交换，因此两次交换的汇率绝大多数情况下并不同，其差额体现的实际上是两种货币利率水平的差异。
*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。