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页岩气 圈套论对客观开发难度的分析有一定道理(图)

圈套论对客观开发难度的分析有一定道理，也提醒了相关环保措施的跟上

其实就算是常规天然气，在中国的开采条件也要比美国差。我国的天然气资源大部分埋藏在古生界和中生界地层中，地层老、埋藏深，大多介于3000-5000米之间。美国约有70%的天然气不超过3000米，前苏联约有60%的天然气资源不超过2000米。中国也拥有很多在恶劣条件下开采天然气的经验。而页岩气开采区块在中国各地的地质构造也不同的，所以“贫富”也不同，不能一概而论。在四川、重庆等地，一些探测、钻探工作已经深入展开。中国工程院的一份最新报告显示，我国南方地区的一些页岩构造其实和美国具有一定的可比性，据初步评价，技术可采资源约8.8万亿立方米。而《中国地球物理》期刊在去年的一篇文章透露，在四川盆地的威远、长宁等地进行了页岩气勘探试验工作，并出现了页岩气高产井。

美国的经验是，通过严格的环保手段，能够有效地防止地下水污染和甲烷气体溢出，一些企业也开始学会循环使用注压的水。而关于地震，美国的研究机构认为，开发页岩气引发人能够感觉到的地震的几率非常低。英国科学家最新的分析也认为，开采页岩气引发地震的风险很小。

但是，没有严格的监管，一切就是空谈。事实上，美国的监管都没跟上，也出现了一些问题。而目前，国土资源部已就探矿权进行了两轮招标，21个区块、2万多平方公里的区域已经被采矿企业获得。但显然，相关配套法律还没跟上，如果没有严格的外界监管，企业当然没有压力支付额外的成本来做环保措施，只怕开采之处又是一片狼藉，更可能在开采所在地掀起新的“避邻运动”。（什么是“避邻运动”参见专题《跨过PX这道坎是中国人必修课》）…[详细]

更大的桎梏是在利益分配上，其实目前有动力和激情去开采页岩气的企业并不如想象多

在我国，有一种非常规天然气被开发得比较多，那就是“煤层气”。煤层气在我国开发了20多年，年产量达到15亿立方米。从它在中国的商业化命运，其实也可以看出页岩气的商业化之路会很难。煤层气是吸附在煤矿内壁上的气体，也就是说煤层气的探矿权和煤炭的探矿权在很大程度上是重叠的，由此引发的矿业纠纷不断。而开采出来了，总是要运输，尽管可以把天然气液化，但目前主流还是管网。中国的天然气管网建设滞后，且握在几大油企手中。石油部勘探司副司长查全衡就曾撰文指出页岩气，中国煤层气的“商品气”仅占开采出来的一半。

页岩气的开采就更成问题，因为不仅仅是跟几桶油要管网的问题，还存在严重的采矿权重叠。中国页岩气可采资源77%的有利区块面积、80%的资源潜力处于现有油气区块内。因此，页岩气有利区块主要集中在中石油、中石化、中海油和延长油田等国企手中。国土部面向社会招标的页岩气区块，主要位于上述区块的边缘，是之前从未经过勘探开发的“生地”。可想中标企业的勘探难度。

另外，获得页岩气探矿权的硬性条件是“本次招标出让探矿权有效期3年，年均勘查投入应达到每平方千米3万元人民币及以上”。这一条已经击退了好多中小企业。

这种结果下，对开采页岩最积极的就是几大电力集团，它们计划用开采出的天然气直接发电上网，不过到底投标得到的区块资源如何还很不好说，它们的相关开采经验也严重不足。…[详细]

总之，现在看来，页岩气还仅仅是美国的“机会”

之前天然气价格的持续走高，让许多美国企业有动力创新技术，开采页岩气

美国开发页岩气，其实存在“天时地利人和”。按照美国的法律，土地所有者也同时拥有了土地之下的矿藏，这为页岩气的探矿权买卖提供了非常大的便利，土地拥有者能够获利，就很少给探矿活动以阻力。管网的四通八达、地质数据的相对清楚和公开、技术的共享等因素也是助力。更为重要的是，其实美国页岩气的开采是由市场自发推动的，随着美国天然气价格的节节走高，许多企业看到了商机，所以几千家中小企业都投入其中，而华尔街的资本又为他们提供了资金链。最近页岩气开发的低潮，其实也是市场的自我调节，因为供大于求，所以价格走低。可是很难说这是泡沫页岩气，因为市场也在调节，比如越来越多天然气发电厂会被建立，市场的需求也会越来越大，一些竞争力比较差的企业被淘汰或者被兼并，资质更高的企业也越来越多，十年来美国的页岩气并购规模也达到了千亿。这样的“天时地利人和”目前在美国以外的国家和地区几乎不存在，所以雪佛龙公司的副董事长被问到欧洲何时大规模的使用页岩气时回答说要等到2020年后了。因此，其实“页岩气革命”暂时是美国的，而不是世界的，它也给美国一个非常重要的竞争优势。当然，美国对页岩气的开发也不意味着对其它形式的能源的放弃。…[详细]

当季一个道指较重获巴菲特连续第四个季度净赚

周六，巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦公布的第三季度财报显示，该公司当季经营利润维持增长，但受金融投资收益减少影响，净利润同比大幅下滑。

财报显示，伯克希尔哈撒韦第三季度经营利润为64.7亿美元，较去年同期增长18%；净利润103.4亿美元，合每股6882美元，同比下降66%。

此外，值得注意的是，截止9月30日，伯克希尔哈撒韦的现金储备达到创纪录的1492亿美元，高于第二季度末的1441亿美元和第一季度末的1454亿美元。

伯克希尔哈撒韦表示，在第三季度回购了76亿美元的股票，超过了第二季度总计60亿美元的股票回购，是自2018年巴菲特改变投资策略以来第三高的股票回购水平。

周五收盘，伯克希尔股价报434000美元，年初至今上涨了26%。

投资组合较为集中 基本只买四只股票

在股票回购进行得“如火如荼”时，他仍然只青睐4个其他公司的股票。

目前，巴菲特的股票投资组合的一大半高度集中在4只股票中——截至今年第三季度，其公司持股的68%由苹果公司（1204亿美元）、美国银行（313亿美元）、美国运通（183亿美元）和可口可乐（219亿美元）组成。

这是一个道指较重的投资组合：苹果、美国运通和可口可乐都是道琼斯指数的成分股。

随着伯克希尔公司的现金储备达到创纪录水平，沃伦·巴菲特正不断减少伯克希尔在股票上的投资。

第三季度的财报还显示，伯克希尔的股票销售净额为19.5亿美元，高于第二季度的11亿美元，但低于第一季度的39亿美元。这已经是巴菲特连续第四个季度净卖出股票了。

对伯克希尔的回购超过了苹果

随着时间的推移，近年来，巴菲特在股票回购上的投资已经超过了对苹果的投资。

自2018年年中以来，伯克希尔回购伯克希尔股票的资金，比截至去年年底累计投资苹果的资金多出近200亿美元。

截至9月底，伯克希尔持有苹果公司股票的总额约为1210亿美元。根据最新数据，自2016年开始积累苹果股份至2020年底，伯克希尔仅花了310亿美元购买苹果股票。

与此同时，自三年多前改变投资策略以来，巴菲特总计投入了约510亿美元用于股票回购；今年年初迄今，股票回购总额为206亿美元，而2020年全年为247亿美元。

根据周六提交的文件巴菲特，伯克希尔还披露，从9月底到10月27日，该公司回购了至少17亿美元的股票。

作为伯克希尔的董事长兼CEO，巴菲特已经将伯克希尔打造成了一个市值超过6500亿美元的庞大集团，但这种规模也给他带来了巨大压力，他需要进行他称之为“大象一般的”收购，以推动伯克希尔的发展。

巴菲特最近在寻找交易的过程中遭遇挫败，激进的私人资本公司有时会出价更高，这使得他越来越依赖股票回购，以此来让伯克希尔创纪录的现金储备也发挥作用。

多年来，巴菲特更喜欢大额交易和花钱购买其他公司的股票，而不是进行股票回购。

但在2018年，情况发生了变化，当时公司董事会取消了回购上限，使得巴菲特和他的长期商业伙伴查理·芒格（Charlie Munger）在分配利润方面有了更大的灵活性。

Edward Jones的分析师Jim Shanaha表示，尽管投资者通常希望管理层在何时以及如何花钱方面保持自律，但不断增加的现金储备“多少有些令人失望”。

帝国金融研究公司（Empire Financial Research）的惠特尼·蒂尔森（Whitney Tilson）却对这次回购表示支持，但他指出，他仍希望看到巴菲特找到下一个有利可图的股票去进行押注。

据彭博报道，Tilson表示：

如果巴菲特能找到另一个苹果公司，我显然宁可他去这样做。

当现金充裕时，回购伯克希尔的股票是十分合理的。

“股票回购十分合理”

市场的持续反弹、私募股权交易商和大量特殊目的收购公司将许多潜在收购目标推高至创纪录的价格。

特别值得一提的是，由于特殊目的收购公司（SPAC）可以将许多潜在收购目标的价格推高至创纪录的水平，它引起了巴菲特及芒格的不满。

巴菲特在5月份的股东大会上表示：

坦率地说巴菲特，我们对此没有竞争力。

巴菲特为股票回购的做法进行了合理性解释，称这既能让急于出售股票的投资者受益，也有利于那些打算永远持有伯克希尔股票的投资者。

他说：

从本质上讲，当其他合伙人都希望你进行再投资时，这是一种将现金分配给那些想要现金的人的方式，也是一种储蓄工具。

巴菲特解释说，如果一家企业的四个老板中有一个想要现金，只有两种方法可以做到，“我们可以给我们四个人都支付股息，如果我们中有三个人不想这样做，我们可以以公平的价格回购股票。”

中国石化实现页岩气勘探开发的重大突破(图)

2011年，国土资源部将页岩气正式列为新发现矿种，对其按单独矿种进行投资管理。国家发改委、财政部、国土资源部、国家能源局于2012年研究制定了《页岩气发展规划(2011-2015年)》，提出2015年实现页岩气产量65亿立方米，并将页岩气开发向民营资本开放，加快了页岩气开发利用的步伐。同年11月，国家发布页岩气开发利用财政补贴政策,进一步鼓励产业发展。页岩气作为绿色能源，成为能源建设的热点领域。

经过几年努力，中国石化实现了页岩气勘探开发的重大突破。2012年11月28日，中国石化在重庆涪陵的焦页1HF井钻获20.3万立方米/日的高产页岩气流，标志着页岩气勘探取得重大突破。通过几年的努力，初步评价涪陵页岩气田埋深小于4500米的有利区面积近4000平方公里，资源量2.1万亿立方米，页岩品质优、分布广、厚度大、丰度高、埋深适中，为典型的优质海相页岩气，形成了页岩气规模增储建产的资源基础。

中国石化的页岩气试采单井产量高，且稳产时间长，已建成6亿立方米/年页岩气产能。焦页1HF井获突破后，2013年9月，国家能源局正式批准设立涪陵国家级页岩气示范区；11月，中国石化启动示范区建设。目前示范区开发试验井21口，截至2013年，已建成页岩气产能6亿立方米/年。截至目前，平均单井测试产量33.7万立方米/天，最高55万立方米/天。焦页1HF井按6万立方米/日定产试采，已持续稳定生产480天。焦页6-2HF井目前产量32万立方米/日，已持续生产170天。

中国石化已经初步形成了页岩气勘探开发技术系列。在开发试验与工程技术方面，中国石化形成了优快钻井技术系列，积极探索实施了井工厂化作业模式，水平井分段压裂技术逐渐配套，设备、技术能力能够满足页岩气开发要求，目前试验井最大水平段长2100米，最大压裂段数26段。在装备和配套工具的国产化方面，2013年3月成功研制出3000型压裂车，代表了世界压裂装备技术的最高水平，目前已有4台投入现场应用。研发的裸眼封隔器、桥塞等井下压裂工具也达到国际先进水平，实现工业化批量生产并出口北美市场，使国际同类设备价格降低了50%以上。

中国石化将按照“整体部署、分步实施”原则，拟分两期动用储量3413亿立方米，推进实施建成涪陵页岩气田100亿立方米/年产能。第一步，拟在2013年的开发试验基础上，立足涪陵页岩气田焦石坝区块主体的页岩气资源，2015年年底前建成50亿立方米/年产能。第二步，2017年年底前再新建产能50亿立方米/年，累计建成产能100亿立方米/年。同时，继续加大勘探开发力度，在川东南的丁山、南川等区块进一步扩大资源，持续夯实页岩气开发的资源基础。

针对页岩气开发压裂用水量较大的特点，利用当地工业园现有供水设施从乌江提水保障压裂施工页岩气，避免影响当地生活、生产；钻井液、压裂液等做到循环利用减少耗水量。为了环保，中国石化还最大限度降低污染。在井场建立油基钻井液回收中转站，实现了油基钻井液的完全回收、重复利用和无害化处理，有效保护环境；钻井岩屑、污水集中回收处理，工业“三废”零排放。此外，中国石化还最大限度地减少环境影响。及时完成对环境敏感目标的影响评价，并注重对生态的保护和修复；增加导管下深，封隔浅层地下水；严格区分永久占地与临时占地，施工完成后临时占地全部恢复原貌页岩气，保证安全生产，环境和生态不受破坏。