最近，根据国家外汇管理局给出的国际收支平衡表数据显示，今年前三季度咱们的货物贸易顺差有5,216亿美元，外汇储备增加了610亿美元。

然而同样是外汇局给出的另一项数据，在今年9月末我国外汇储备的规模是30290亿美元。细心的朋友可能会发现，这个数据比2021末要少了2212亿美元。于是有不少人感到不解，按理说在我国贸易顺差大增的情况下，外汇储备应该有较大幅度的增长啊，至少也应该是国际收支平衡表中显示的增加610亿美元吧，可为什么现在的规模比去年末还要少2000多亿美元？这是什么情况？是数据有什么问题吗？

其实贸易顺差增加，并不意味着央行外汇储备也得随之而增加。甚至我们说，在受到美元汇率变动以及储备资产估值变化等因素的影响下，以美元标识的外汇储备余额，还有可能不增反降呢。想要弄清楚这个问题，我们就必须得知道什么是国家的外汇储备。

在我国，国家的外汇储备指的仅仅是央行所拥有的外汇储备，而不是说政府或财政或者是各个金融机构，民间企事业单位和个人所拥有的外汇和。当然，这里面也不包括央行在国际市场用外汇购买的黄金储备，以及在IMF的相关资产。

而影响外汇储备余额的因素有很多，并不是说我国出口贸易做得好，有了大量贸易顺差，积累下来的外汇储备就一定增加。接下来我们就看看其他因素。

首先来看第一个，央行会通过买卖外汇来控制住本国货币的汇率稳定。这一部分要花的钱叫做央行外汇占款。比如说今年美联储在不断地加息，美元的利率大增，那么其他国家的货币就会相应贬值。而且全世界的资本都会避险，追求高利率，从而大量抛售手中的本国货币去兑换成美元，这样一来就会造成国内经济的不稳定以及资本的外流。这样的话央行就会用手里的外汇，在市场上适量买入本国货币，同时向市场上释放美元好给大家去兑换外汇储备减少的原因，来保证汇率的稳定，也防止资本的外流。

同样的道理，如果当美元贬值、本国货币升值的时候，央行也会买入大量的美元，向市场上放出更多的本国货币来给大家兑换，稳定住汇率市场。那么今年由于美国的大幅加息，美元很强势，所以说咱们央行今年往外释放的美元外汇也比较多。

再看第二个，除了买卖外汇外，央行外汇储备余额的变化，还跟央行动用外汇储备进行特殊范围的股权投资、购买黄金，或者增加在IMF的资产等等操作有关系，这些都会花掉外汇储备。当然，央行也同样可以出售股权、投资的黄金，包括IMF的资产，反过来增加自己的外汇储备。那么在今年3月份之后，我们看到欧美日等国债券收益率大涨，所以我们的央行也会用自己的外汇储备去买一些。

咱再来看第三个，就是如果央行的所有外币储备是以美元汇总披露的情况下，那么我们剩多少的外汇储备余额，还跟其他的一揽子货币对美元的汇率有关系。如果说美元汇率大涨，那么其他的外币就相当于相对于美元大跌外汇储备减少的原因，这样的话我们持有的美元以外的外汇储备相应的就会缩水。

至于具体会缩水多少，这跟我们持有的非美元外汇，及美元外汇的比例有关系。比如说，在今年9月末，跟2021年末相比，我国欧元、日元、英镑等主要货币对美元均已贬值已经超过10%了。假如说在咱们央行的外汇储备中，欧元、日元、英镑等这些对美元资产贬值超过10%的外币总量超过30%了，那么这些货币折合成美元后就可能得缩水个上千亿美元。

综上所述，今年9月末央行外汇储备余额比2021年末少了2,212亿美元这件事儿，它很大程度上受到美联储强势加息、美元升值，造成我们其他外币储备折合成美元后大大缩水而造成的。当然还有外汇储备存量资产出现市值缩减等因素。其中第一个因素：央行外汇占款这一项影响还是比较小的，可以忽略不计。

另外，咱们开头说的国际收支平衡表中，外汇储备增加了610亿美元这件事儿。这个数据反映的是整个国家涉外的收支情况，有很多来自于民间企业和机构的，并不是说单纯的外汇收支，更不是说央行的外汇储备收支情况了。

要知道，咱们国家现在是大量藏汇于民的。我国早就停止了强制结汇制度，不光是央行，企业还有个人都可以持有很多外汇的。其那么企业和个人在做生意或者进行跨国转账的时候，它是可以保留自己外汇存款账户中的外币的，也可以拿着这些钱在国外消费或者做生意。当然，他们也可以选择把外汇卖给各个银行兑换成人民币。

而各个银行也可以选择把收到的外汇再往上换给央行，这个时候才会变成国家的外汇储备。当然各个银行也可以选择把外汇自己留着用来给客户兑换。

所以大家看，外汇这个东西它是非常灵活的，它是以各种各样的形式存在的，而且影响国家外汇储备余额的因素有很多。所以说单一一个贸易顺差的增加，只能说明我们出口贸易向好，但并不一定就代表着咱们的央行外汇储备也在随之增加。事实上，在如今美元汇率变动以及储备资产估值变化的影响下，我国以美元为标识的外汇储备余额还不增反降了，但这也只是短期的一个数据，并不是什么大问题，不必担心。