远期外汇交易连续5日无成交

分析师称，国内银行无法发现真正的市场价格将成制约市场发展瓶颈

本报记者唐昆发自北京

昨日，银行间远期外汇交易还是没有任何成交，这种无交易的冷清局面已经持续了一个星期之久。

之前一次成交还是在上周四，此后的连续5个交易日，远期外汇就再也没有一笔成交。分析师称，市场主体单一，定价机制缺乏，以及商业银行抱有顾虑，是远期外汇交易难以打开局面的主要原因。

“即期市场的交易都不多，远期交易就别提了。”中国银行一位外汇交易员抱怨道。

本周以来ndf——无本金交割远期外汇交易，除成交量为零之外，四家国有银行的多项报价也没有发生变化,譬如一年期人民币兑美元的远期外汇买入价始终保持在7.855元。而在上周四的交易中，当时成交的35天期人民币兑美元的远汇交易价为8.0816元。

而昨日，海外无本金交割远期外汇(NDF)美元兑人民币主要一年期合约贴水点数报2620点,显示市场预期美元兑人民币一年后将达到7.8382元的水准,前一交易日为7.8485元。

“目前，开展远期外汇交易的主体局限在国有四大银行，根据银行间远期交易入市流程，最近虽然陆续核准了几家股份制银行，但是都还没有真正开展。”招商银行首席外汇分析师刘维明表示，交易主体不足导致了银行间远期外汇交易非常冷清，同时交易品种单一也削弱了银行积极性。

而另一位不愿透露姓名的外汇分析师则认为，交易主体缺乏固然是原因之一，但这只是短期现象，长远来看，真正妨碍银行间远期外汇交易的障碍是价格发现机制的缺失。

“譬如，建设银行的多次报价与NDF的价格基本相同。”该位人士称，其他几家银行也同样存在这样的情况，“国内银行似乎还无法发现真正的市场价格，这将是制约市场发展的瓶颈。”

记者随后向四家国有银行部分交易员咨询，交易员们对此均比较谨慎，他们表示报价时主要考虑汇率的波动趋势、人民币和美元的利差，以及交易费用和银行的利润要求，“国内市场还没有形成，参考NDF也就在所难免。”

“国内银行的交易员在汇率定价等方面需要加强培训，但是我们也希望管理层给出一定的指导意见。”刘维明认为，市场主体需要学习和摸索的过程，整个市场的活跃还需要相当长的一段时间。

渣打银行近日发布的一项报告指出,目前海外无本金交割远期外汇的价格与内地市场远期外汇交易的价格相差无几。报告认为，海外投机者也正在关注内地市场的情况，时刻准备修正他们的预期。

“内地市场必须把握定价权，而不是跟随海外市场的预期，况且NDF的定价其实是有问题的，譬如NDF的三月期人民币兑美元价和实际即期价格相符的概率很低。”刘维明说。

上述中国银行外汇交易员称，近几日汇率比较稳定，即期人民币汇率波幅有所缩窄，昨日人民币兑美元收盘价8.1002元，日低点为8.1006元,全天波幅仅为5个点，各家机构对交易的积极性均不高。

“银行从事大量结售汇业务积累了许多风险，而通过银行间远期交易可以进行头寸管理，对冲风险。”刘维明认为，银行间外汇交易市场的活跃有助于发现真正价格，但是在交易量极小的情况下，规避汇率风险的功能就难有作为了。

此外，昨日四家银行的远期外汇交易报价，多数为买盘，仅有一项报价为卖盘ndf——无本金交割远期外汇交易，有市场人士认为交易不对称也是造成市场冷清的原因。