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人民币贬值的原因

汇率是相对价格，是两种货币的比价关系，因此，研判人民币汇率走势需要同时关注国内及海外特别是美欧经济形势的边际发展变化。

从外部来看，美国通胀的持续走强以及不可控制的态势迫使美联储不得不采取更加激进的措施人民币汇率，更大幅度以及更快地加息，这为美元提供了支撑。6月10日公布的美国5月CPI年率录得8.6%，能源和食品价格的飙升使通胀接近40年来的最高水平。此前美国财长耶伦也公开承认去年认为通胀不会构成长期问题的观点是“错误的”。为抗击通胀，美联储在6月16日的议息会议上加息75个基点，虽然鲍威尔宣称75个基点的加息不会是常态，但联邦基金利率期货及点阵图暗示，美国利率在年底将达到3.5%，这意味着在今年剩下的四次利率决议上还需要加息175个基点，激进的货币政策也为美元提供了基本面上的支撑。

图为美元指数日线

从内部来看，上一轮疫情自2022年3月份以来在深圳、上海等城市集中爆发，导致中国经济增速显著下滑、供应链严重受阻、国际航运受到负面冲击。极大地影响了实体经济的发展和进出口贸易的增速，这也是人民币汇率贬值的主要原因。另外在本轮贬值之前，人民币对美元汇率已经有些“高估”，相比于2021年欧元、英镑、日元对美元贬值7.5%、1.2%和11.6%，人民币同期对美元升值2.3%。综上人民币汇率，在内外因素交织的作用下，造成了此次人民币一个月内的大幅贬值。