事件：
该公司发布了2024年的年度报告和2025年的第一季度报告，其中2024年，公司的营业收入达到了7.52亿元，同比增长了34.71％；归因于母公司的净利润为1.07亿元人民币，同比增长52.91％。
按产品，传输系统的收入为2.16亿元，同比增长21.85％；转向系统的收入为1.63亿元，同比增长87.10％。主要原因是该公司积极促进了相关产品的迭代升级，与2023年的同一时期相比，国内外客户求助于系统的订单增加，而产品销售结构发生了变化；电子和电气系统的收入为1.11亿元，同比增长37.96％。主要原因是该公司积极开发了“软件和硬件”产品，对国内外客户的需求增加了，该公司开发的新产品在2024年实现了大量销售；汽车电子产品的收入为7200万元人民币，同比增长107.15％。主要原因是该公司近年来一直致力于开发新的汽车电子产品，适应市场需求的变化，并且开发的新产品在2024年实现了销售；制动系统的收入为72万元人民币，同比增长107.15％。主要原因是该公司近年来一直致力于开发新的汽车电子产品，适应市场需求的变化，并且开发的新产品在2024年实现了销售；制动系统的收入为72万元人民币。 1亿元人民币，同比下降0.47％；发动机系统的收入为5,900万元，同比增长10.80％；其他产品的收入为5,900万元，同比增长11.04％。按地区，国内收入达到3.49亿元，同比增长46.43％；外国收入达到4.03亿元，同比增长25.96％。到季度，该公司在2024年第四季度获得了2.15亿元的营业收入，同比增长31.21％；归因于母公司的净利润为3100万元人民币，同比增长58.30％。在2025年第1季度，该公司的营业收入达到1.75亿元，同比增长22.51％；归因于母公司的净利润为1900万元人民币，同比增长49.72％。
投资点：
该公司的毛利率稳定稳定和上升，周期费用比率继续下降。 2024年，该公司的毛利率为30.00％，同比增长0.38ptt。其中，国内业务的毛利率为27.25％，同比下降0.62pct；外国业务的毛利率为32.38％，同比增长1.45pct。 2024年，该公司的净利润率为14.15％，同比增长1.68ptt；周期费用比率为11.30％，同比降低2.26pct。其中，销售费用利率下降了0.91pct；管理费用率下降了0.57PCT；财务费用利率下降了0.38ptt，这主要是由于2024年汇率变化的变化，而研发费用利率下降了0.39pct。在2025年第1季度，该公司的毛利率为27.76％，同比减少0.24ptt；净利润率为10.66％，同比增长1.91pct。净利润率的大幅度增加主要是由于管理费用比率下降，财务费用比率和第1季度2025年的研发费用比率。
积极扩展海外和在线渠道，并继续推出2,000多个新车型。 2024年，该公司的产品将直接出口到美洲，欧洲，亚洲和大洋洲的26个国家。该公司积极部署世界各地的几家主要汽车售后市场，并不断扩大其海外领土。汽车零件的全球在线化过程正在加速，该公司的“在线和离线”营销渠道策略继续前进，电子商务客户的购买额（不包括税款）为2.89亿元人民币，占38.43％。该公司适应市场需求，继续开发新产品并加速产品的迭代和升级，并不断推出将汽车电子产品和“软件和硬件”结合到市场的产品。目前，该公司每年在市场上开设大约2,000-3,000个新产品模型。
估值和投资建议：我们预计该公司的营业收入从2025年到2027年分别为900/1.101/12.88亿元，年同比增长率分别为19.58％，22.39％，22.39％和17.00％，分别为17.00％，股东的净利润分别为138/172/172/172/10505亿元。分别为24.81％和18.97％，相应的EPS分别为RMB 2.09/2.61/3.11，与当前股票价格相对应的PE分别为15.32x/12.28x/10.32x。通过我们对江邦技术的分析，保持“持有”评级。
风险警告：宏观经济波动和市场需求波动的风险；原材料价格波动的风险。