CPT外汇分析：美元受降息预期打压！ 2024年年末涨势能否推动人民币重回6？

12月15日，在岸、离岸人民币兑美元汇率一度走强。 离岸人民币兑美元汇率半年来首次升至7.10上方。 日内上涨逾200点，最高触及7.0975。 随后回落近400点，但全周仍上涨逾500点，升值至2023年6月5日以来最高水平。

CPT首席分析师认为，这主要得益于美联储“鸽派公告”的持续发力——美元指数四个月来首次跌破102，人民币汇率持续走强。 这波升值的主要外部因素也是美元短期贬值造成的。

外部环境变化是人民币汇率最新突破的主要推动力。 北京时间12月14日凌晨，美联储如期连续第三次“按兵不动”，维持联邦基金利率区间在5.25%至5.50%。

美联储的“鸽派声明”出乎市场意料。 最新的利率决定声明的措辞和美联储主席鲍威尔的讲话都显示出明显的“鸽派”立场——鲍威尔表示，降息已经开始进入视野，“这显然是一个正在讨论的话题”世界，这也是我们今天会议讨论的话题。”

美联储公布利率决定后，美元指数走弱，昨日跌破102，创8月以来新低。 对于年底人民币汇率走势，业内人士认为，内外因素将产生共鸣，推动人民币汇率持续走强。

在CPT分析师看来，国内政策持续发力也将为人民币汇率企稳提供动力。 国内政策力度的连续性和北向资金的边际变化是需要关注的“新变量”。 一方面，10月底增发“万亿国债”、10月广义财政支出“加速”、政策加码已经显现。 另一方面，基本面改善的逻辑、人民币升值的趋势、北向资金的行为是否会“产生共鸣”，也是市场扰乱的“关键”之一。

春节前人民币汇率将保持稳定并上涨。 而且，春节后人民币汇率仍将有反弹动力，并有可能在2022年开启第三次走势高峰。人民币升值的平稳走势仍需等待人民币升值反弹等因素。 -美国利差或国内美元流动性回归宽松。

降息预期降温！

美联储“三把手”、纽约联储行长威廉姆斯12月15日突然发出鹰派语气，给这一预期泼了一盆冷水xm外汇，称目前还没有真正讨论利率问题削减，他必须做好进一步收紧政策的准备。2024外汇走势，美联储必须做好必要时再次加息的准备。 受此影响，短期市场开始回调。

12月16日，《日本经济新闻》报道人民币正在升值。 这是因为美国实际上已经结束加息，美中利差大幅缩小。 10月份美国和中国10年期国债（基准债券）收益率差距扩大至2%以上，目前已大幅收窄至1.2%左右。 投资者对美国国债收益率的热情有所减弱。 对于中国来说，对资本外流的担忧正在消退。

能回到6区吗？

那么，今年年底出现的这波上涨能否持续到2024年呢？ 明年人民币能否重回6区间？

CPT分析师认为，中国央行的汇率管制只是为了为经济调整争取时间。 明年人民币走势大概有三种情况。 中性情景下，人民币走势将剧烈波动，美联储货币政策转向，外需的韧性和内需的复苏有望增加人民币资产的吸引力。

乐观情景下，人民币将走强，美国金融动荡、通胀加速下行，迫使美联储快速放松货币政策，“微笑美元曲线”加速演化，人民币或将反弹2024年涨幅明显。悲观情景下，人民币走势震荡疲弱，美国“逃过”经济衰退和通货再膨胀2024外汇走势，美联储转向推迟甚至进一步加息，外部环境人民币汇率仍将严峻，国内经济可能需要达到正产出水平。 只有差距才能抵消市场的疑虑。

避免线性单方面思维。 在汇率相对灵活的情况下，灵活的汇率调整有助于及时释放市场压力，避免预​​期的积累。