（原标题：中央最新发文定调！外汇期货来了？A股上市公司需求爆发……）

期货行业又传来重磅消息！

中央政府的最新文件确定了在中国外汇交易中心等机构研究探索人民币和外汇期货交易试点的基调。 看来外汇期货这次真的要来了。

统计显示，今年以来，已有300多家A股上市公司宣布参与外汇套期保值业务。 2020年，全球人民币外汇期货交易量达1.2万亿美元（折合人民币7.77万亿元）。 新交所是目前最重要的人民币外汇期货市场xm外汇，占全球交易量的82%。

外汇期货有望破解难题

近日，《中共中央 国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化先行区的意见》（以下简称《意见》） ”）正式发布。

《意见》提出，研究探索在中国外汇交易中心等机构开展人民币外汇期货交易试点。 推动金融期货市场与股票、债券、外汇、保险等市场合作，共同开发满足投资者需求的金融市场产品和工具。

中央最新发文为境内上市外汇期货定下了基调，给了各方明确的预期。

事实上，我国外汇期货筹备已久，对外汇衍生品并不陌生。 银行间外汇市场于2005年8月推出人民币外汇远期交易、2006年4月推出人民币外汇掉期交易、2007年8月推出货币掉期交易、2011年4月推出外汇期权交易。外汇期货上市。 外汇期货合约的规则论证和设计充分，各类上市准备工作也比较充分。 2011年以来，中金所持续开发准备外汇期货产品，推出外汇期货全市场模拟交易。

业内人士认为，外汇期货的推出可以更好地服务资本市场高水平开放，助力上海建设全球人民币资产风险管理中心期货,股票,外汇，有助于完善国内外汇市场建设，维护国家金融安全推动形成市场化的汇率形成机制。 同时，进一步满足实体企业外汇避险需求，提升贸易自由化便利化水平。

企业外汇避险需求激增

在不少业内人士看来，推动境内外汇期货上市十分必要且紧迫。 实体经济对外汇风险管理有旺盛需求，外汇期货上市将赋予期货服务实体经济更多内涵。 近年来，随着我国制造业的崛起和进出口业务量的不断增加，实体企业的外汇套期保值需求呈爆发式增长。

Wind数据显示，仅今年以来，就有超过300家A股上市公司宣布参与外汇对冲业务。 以格力电器为例。 公司4月底公告，2020年公司出口创汇约25亿美元，进口付汇约5亿美元。 为了规避上述两项业务的汇率风险，需要开展外汇衍生品。 交易业务。 公司董事会决议使用不超过100亿美元开展外汇衍生品交易业务。 与格力类似的情况还有很多。 比亚迪、隆基等一批优秀的中国制造企业参与了外汇对冲。

“目前企业主要通过商业银行开展外汇套期保值业务，远期结售汇是使用最多的工具。七年前我刚进入这个行业时，客户很少，但现在越来越多了。”从事此类业务的出口企业如果不锁定远期汇率，可能会因为人民币升值而面临更大的汇率损失。” 华南某商业银行人士告诉记者。

除了远期结售汇外，外汇掉期和外汇期权也是企业选择较多的工具。 当然，最方便的工具是外汇期货。 如果国内没有相应的产品，一些大型企业也会通过境外人民币外汇期货进行汇率对冲。 据悉，全球已有14家交易所推出人民币外汇期货，目前仍有12家交易所挂牌交易。 2020年，全球人民币外汇期货交易量约为1302万手，交易额达1.2万亿美元。 新交所是目前最重要的人民币外汇期货市场，分别占全球交易量和交易额的77%和82%。 据机构研究显示，新交所人民币外汇期货交易量近一半来自中资企业。 境外人民币外汇期货市场的快速发展，反映出境内市场巨大的潜在需求。

增强包容性和竞争力

与市场上现有的外汇衍生工具相比，外汇期货具有普惠性和竞争力。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明认为，近年来，我国稳步构建开放竞争的外汇市场，重点提升市场深度、广度和活跃度。 外汇期货上市有利于增强外汇衍生品市场的包容性和竞争力，促进场内和场外外汇衍生品市场协调发展。 利用外汇期货市场，还将调动更多社会资源，帮助企业树立“风险中性”的汇率管理理念，增强经济应对汇率波动影响的能力，为市场打下坚实的微观基础。定向汇率改革。 随着市场的成熟，还可以与场外市场共同促进公众形成合理预期，从而提高汇率政策的前瞻性。 此外，外汇期货交易的公开性和价格透明度有助于中国人民银行向市场传达汇率管制意图，增强对外汇市场的调控能力。

据中国证券报报道，我国大型企业现在可以通过银行场外外汇衍生品更加轻松地规避外汇风险。 但大部分涉及用汇的中小微企业规模有限、资信水平较低，银行无法为其提供远程金融服务。 期货结算、售汇、场外期权等服务成本较高，影响了企业利用场外外汇衍生品进行风险对冲的积极性。

据机构2020年初调查显示，银行对中小微企业远期结售汇服务收费指导价区间为成本价加50-100个基点，而对大型企业则为成本价加50-100个基点。价格范围为0-50个基点加上成本价。 此外，不少中小微企业主要通过中小银行开展外汇业务，但后者相当一部分不具备外汇衍生品业务资格，这也制约了其提供外汇套期保值服务的能力。

“银行间外汇市场与批发市场类似，参与者主要是银行和金融机构，能够参与的企业很少。大多数企业通过银行柜台参与外汇对冲。各家银行报价远期外汇时结算和销售，都会采用外汇交易，以中心的报价为基准进行一定的补充，此类业务的报价不透明，针对不同的客户有不同的报价，业务本身也有门槛一般来说，银行要求至少50万美元到100万美元。” 上述商业银行人士表示。

建立和发展境内外汇期货市场，一方面可以让更多的中小企业使用外汇风险工具，另一方面可以增加外汇市场的竞争，降低交易成本。外汇市场。 数据显示，印度外汇期货推出一年后，外汇期货买卖价差收窄，带动场外外汇市场买卖价差下降约42%。

业界期待其早日上市

我国有望推出外汇期货的消息引起业界广泛关注。

首钢集团国际业务部部长孙亚杰认为，人民币汇率形成机制的不断市场化，使得人民币汇率更加灵活，为外汇期货在国内的发展创造了必要条件。 人民币汇率已进入双向波动阶段，市场对人民币汇率走势较难形成一致预期。 现在是推出外汇期货比较合适的时机。

孙亚杰认为，与目前场外外汇衍生品市场更偏向于服务大企业相比，外汇期货市场对广大中小企业更加友好，信息公开透明，对企业更加公平。参与者。 此外，虽然大型企业已经可以通过银行获得低成本的汇率风险管理服务，但外汇期货可以进一步丰富企业的风险管理工具箱，促进更加多元化的管理策略。

中金公司表示，随着QFII、沪深港通、银行间债券市场、债券通等一系列金融市场开放措施的落地以及国内特定期货品种国际化，投资自由化便利化政策的落地成为境外投资者关注的焦点，对冲相关风险的需求也日益迫切。 资本市场投资者类型多样，交易习惯多样。 其中，跨境证券和特定期货产品的投资者将同时使用场内和场外汇率对冲工具来管理风险。 外汇期货的推出可以进一步吸引境外资金持续流入并长期稳定投资境内金融资产，从而更好地推动资本市场高水平开放和高质量发展。

对外经济贸易大学国际贸易学院研究员、大连商品交易所原党组书记、董事长李正强认为，随着2017年国内第一批大宗商品期权——豆粕和豆粕的上市， 2018年将推出白糖期权、原油期货和铁矿石期货。 国际化，我国期货市场进入衍生品多元化、市场直接开放的多元化开放新时代。 随着期货市场国际化进程的加快，相应的人民币外汇风险管理工具的需求日益迫切。 人民币外汇期货是标准化的场内衍生品，价格公开透明，可以为全球各类投资者提供交易工具和风险管理平台。 上市外汇期货将与现有商品期货市场形成协同效应，有利于提升重要商品的价格影响力，并依托我国经济规模和在全球贸易格局中的地位和影响力改造我国期货市场。 建设成为国际大宗商品定价中​​心。

或涉及跨部门协作

外汇期货作为全球第一个金融期货产品，自1972年在芝商所首次推出以来，取得了长足的发展。 截至2020年底，全球20个国家（地区）共有26家交易所推出128个货币对的外汇期货，全年总交易量33.1亿手，同比增长27.7%，年交易总额达38万亿美元。 ，同比增长9.7%。

推出我国自己的人民币外汇期货是我国成为金融强国的必由之路。

上海财经大学客座教授刘文才认为，在岸外汇期货市场可以与离岸市场形成有效竞争，预防和化解离岸市场规模过大带来的监管挑战。 “国际经验表明，离岸市场规模过大可能带来监管难度加大、定价能力丧失、跨境资本流动波动性加大、资本流动管理有效性减弱等诸多监管挑战。为此期货,股票,外汇，要加快在岸人民币外汇期货市场建设，将人民币外汇期货的主要流动性保留在境内，便于我国外汇市场集中统计、监测和监管，全面提升治理水平外汇市场的能力和提高我国的​​金融安全。”

加快外汇期货上市早已成为业内共识。 但考虑到该产品的特殊性，仍存在一些问题需要解决。

“如果未来推出外汇期货，根据目前的监管安排，肯定会涉及到央行和证监会的跨部门合作。外汇期货的规则需要充分考虑国外现有的监管规定。”中央文件还提到，推动金融期货市场与股票、债券、外汇、保险等市场合作，共同开发适应需求的金融市场产品和工具。因此，为了保证市场更好的运行，还需要建立跨市场的监管机制。 有专家表示。